Γνώμη των ειδικών
17
μέντορας του συντάκτη ξεκίνησε το 1979 με $200.000 και τα
ανέβασε στα $18.000.000 δολάρια. Δεν ήταν εύκολο. Υπήρξαν
συχνές απώλειες καθώς και μακροχρόνιες περίοδοι απωλειών.
Το κλειδί ήταν στο γεγονός ότι κρατούσε τις απώλειές του
περιορισμένες και είχε την υπομονή και την αποφασιστικότητα
να προχωρήσει στην επόμενη συναλλαγή. Δεν τα παράτησε. Η
εγκατάλειψη είναι εύκολη!
Πρόσφατα, οι ειδήσεις αναμετέδωσαν ότι ο John Henry
δήλωσε ότι αποσύρεται. Στο απόγειό του, ο John Henry
διαχειριζόταν τρία δισεκατομμύριο δολάρια. Έβαλε στο
χάρτη τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (ΣΜΕ) υπό
διαχείριση (managed futures) και μέσω της εταιρείας του που
έκανε ακριβώς αυτήν τη δουλειά, έγινε δισεκατομμυριούχος.
Στα μαύρα χρόνια που όλοι έχαναν χρήματα, εκείνος πέτυχε
απόδοση περίπου 78% μέσα σε επτά μήνες του 2007 και
2008. Την ίδια αγάπη και πάθος που ο John Henry διατηρεί
για το μπέιζμπολ και τις ομάδες που έχει υπό την ιδιοκτησία
του, τα και στις χρηματαγορές. Είχε μεγάλες αποδόσεις και
σοβαρές περιόδους απωλειών, περισσότερο από άλλους
διακεκριμένους επενδυτές, συμπεριλαμβανομένου του Warren
Buffett. Λόγω της πρόσφατης περιόδου απωλειών που υπέστη
και λόγω της βαρύτητας που ενδεχομένως ήθελε να ρίξει στις
επαγγελματικές του ομάδες μπέιζμπολ, αποφάσισε να κλείσει
την εταιρία του. Επαγγελματίες του κλάδου θεωρούν ότι κατά
τις παρούσες συνθήκες επένδυε στη μεταβλητότητα.
Συμπέρασμα
Υπάρχουν πολλά διδάγματα σε αυτά που ήδη ειπώθηκαν.
Προσοχή στα μέσα ενημέρωσης και τη στέψη επενδυτικών
γκουρού. Στόχος μας είναι η μακροπρόθεσμη κατοχύρωση
κερδών ως επενδυτές. Ποτέ δεν είναι εύκολο. Πρέπει κανείς
να κάνει κτήμα του τη γνώση ότι «δεν υπάρχει δωρεάν
γεύμα στα χρηματιστήρια» και ότι όλοι οι επενδυτές βιώνουν
περιόδους απωλειών. Ωστόσο, πρέπει κανείς να μπορεί να
διακρίνει τις ευκαιρίες που παρουσιάζονται. Η παρακολούθηση
τάσεων υφίσταται από την εποχή της Βίβλου, όπου ο Ιωσήφ
μονοπωλούσε την αγορά σίτου της Αιγύπτου. Πάντα θα
υπάρχουν ξηρασίες, πλημμύρες, πόλεμοι και κυβερνητική
κακοδιαχείριση. Οι ακόλουθοι τάσεων κάνουν τα χρήματά
τους στις ακραίες τιμές. Η παρακολούθηση τάσεων δεν είναι
νεκρή. Στην καλύτερη περίπτωση, η παρακολούθηση τάσεων
κοιμάται και κανένας δεν χτυπά το κουδούνι όταν οι αγορές
απογειώνονται. Ενώ οι αποδόσεις του παρελθόντος δεν είναι
απαραίτητα ενδεικτικές των μελλοντικών αποτελεσμάτων,
ορισμένοι ακόλουθοι τάσεων ξεπέρασαν τον καλύτερο
επενδυτή του κόσμου, κι αν κάποιος είχε την αντίθετη άποψη,
τώρα του παρουσιάζεται η ευκαιρία να δει την παρακολούθηση
τάσεων ως στρατηγική.
«
Ορισμένοι διαχειριστές που ακολουθούν τις τάσεις
έχουν ξεπεράσει τον Buffett
Υπάρχουν πολλοί άγνωστοι διαχειριστές κεφαλαίου που τον
έχουν ξεπεράσει. Στο βιβλίο «Η Βίβλος της Παρακολούθησης
Τάσεων», ο συντάκτης αναφέρει μια επίλεκτη ομάδα
διαχειριστών κεφαλαίου, που πιθανώς δεν έχετε ακουστά,
με συνολικούς ετήσιους ρυθμούς απόδοσης μεταξύ 12-20%
για δεκαετίες. Ωστόσο, πρέπει να καταλάβετε καλά ότι οι
αποδόσεις του παρελθόντος δεν είναι απαραίτητα ενδεικτικές
για τις αποδόσεις του μέλλοντος. Αυτοί οι διαχειριστές δεν είναι
γκουρού. Αυτοί οι διαχειριστές κεφαλαίου παρακολουθούν
τις τάσεις. Τέτοιου είδους επενδυτές δεν έχουν καμία άποψη
σχετικά με το μέλλον οποιασδήποτε αγοράς και θα ανοίξουν
τόσο θέσεις αγοράς όσο και θέσεις πώλησης. Αγοράζουν σε
υψηλή τιμή αναμένοντας ότι η τιμή θα αυξηθεί κι άλλο, και
πουλάνε σε χαμηλή τιμή αναμένοντας ότι η τιμή θα πέσει
κι άλλο. Αυτή η συμπεριφορά είναι εντελώς αντίθετη με τη
συνήθη συμπεριφορά των περισσότερων επενδυτών. Όπως
συμβαίνει ακόμη και με τον Buffett, τίποτα δεν είναι δωρεάν,
κι ακόμη κι αυτή η ιδιαίτερη κατηγορία επενδυτών με το όνομα
«ακόλουθοι τάσεων» (trend followers) τα έχουν βρει σκούρα
αλλά όχι στον ίδιο βαθμό.
Για τα τελευταία δύο έτη, ακόμη και μερικοί από τους
πρωτεργάτες ακόλουθους τάσεων που δραστηριοποιούνται
εδώ και δεκαετίες, δεν έχουν παράξει θετικές αποδόσεις. Δεν
είχαν απώλειες της τάξης του 50% όπως ο Buffett, αλλά δεν
πέτυχαν τα προσδοκώμενα κέρδη. Λόγω αυτού του γεγονότος,
υπήρξαν κάποιοι που αποκάλεσαν την παρακολούθηση
τάσεων ακόμη και νεκρή. Οι επενδυτές θέλουν τα κέρδη εδώ
και τώρα. Είναι πάρα πολλοί οι επενδυτές που δεν έχουν
υπομονή και πειθαρχία. Για την εξασφάλιση επιτυχίας στις
επενδύσεις, αυτά τα δύο γνωρίσματα προσωπικότητας είναι
επιτακτικά. Ο συντάκτης εφαρμόζει αυτήν την στρατηγική από
το 1994 και υπάκουσε σε αυτήν την δήλωση ακόμη και κατά
τη διάρκεια αναπόφευκτων απωλειών. Ποτέ δεν είναι εύκολο,
εκτός κι αν επενδύετε όπως ο Bernie Madoff με αποτέλεσμα
να χάσετε όλα τα χρήματά σας. Αυτό που μας ενθάρρυνε κατά
τη διάρκεια κάθε περιόδου απωλειών ήταν το γεγονός ότι ο
Richard Donchian - αυτός που εφηύρε την παρακολούθηση
τάσεων – έκανε επενδύσεις για περισσότερο από 50 έτη. Ο
Πάρα πολλοί επενδυτές
δεν έχουν καθόλου υπομονή
και πειθαρχία
