Βασικά
59
τις βασικές αρχές της θεωρίας Dow, καθώς επίσης και μερικά
από τα πιο γνωστά ελαττώματα:
Οι τιμές των τίτλων των πιο καλά εδραιωμένων εταιρειών
τείνουν να κινούνται μαζί. Εξαιρέσεις μετοχών που κινήθηκαν
ενάντια της γενικής οικονομικής παλίρροιας είναι σπάνιες,
και συνήθως η αντίθετη πορεία δεν θα επιμείνει περισσότερο
από μερικές ημέρες ή εβδομάδες. Είναι αλήθεια ότι, κατά την
διάρκεια εμφάνισης μιας φούσκας, οι τιμές ορισμένων μετοχών
αυξάνονται ταχύτερα και σε μεγαλύτερο βαθμό από κάποιες
άλλες, και όταν η τάση τείνει προς την ύφεση, ορισμένες μετοχές
πέφτουν ραγδαία, ενώ κάποιες άλλες εμφανίζουν σημαντική
αντίσταση - αλλά το γεγονός παραμένει ότι οι περισσότεροι
τίτλοι έχουν την τάση να ταλαντεύονται μαζί.
«
στατιστικός αναλυτής θα επιθυμούσε να γνωρίζει (συν κάποιες
εμπιστευτικές πληροφορίες που μόνο λίγοι άνθρωποι είναι
τυχεροί να γνωρίζουν).
Ένας έμπειρος αναλυτής δεν θα μπορούσε να έχει
αμφιβολίες πως οι τιμές κινούνται σε τάσεις και οι τάσεις τείνουν
να συνεχίζουν μέχρι να συμβεί κάτι που θα αλλάξει το ισοζύγιο
προσφοράς-ζήτησης. Ορισμένα μοτίβα ή σχηματισμοί ή κάποια
επίπεδα τιμών που εμφανίζονται στα γραφήματα και έχουν
σημασία, μπορούν να ερμηνευθούν ως αναμενόμενη μελλοντική
τάση-στόχος τιμών. Η αλήθεια είναι ότι αυτό δεν μπορεί να ισχύει
πάντα και πως ένας επενδυτής δεν μπορεί να βασίζει πλήρως
την ανάλυσή του μόνο σε αυτό, αλλά οι πιθανότητες είναι σίγουρα
υπέρ του και χρόνο με το χρόνο θα συνειδητοποιήσει ότι είναι
πολύ πιο καλά ενημερωμένος από τους στατιστικολόγους.
Φυσικά, είναι ελεύθερα αποδεκτό πως τα στατιστικά
στοιχεία που οι θεμελιώδεις αναλυτές μελετούν διαδραματίζουν
κάποιο ρόλο στην εξίσωση προσφοράς-ζήτησης. Από την άλλη
μεριά, όμως, υπάρχουν πολλοί άλλοι παράγοντες που την
επηρεάζουν. Όπως έχουμε δει μέσα από τα χρόνια μελέτης, η
τιμή αγοράς αντικατοπτρίζει όχι μόνο τις διαφορετικές απόψεις
πολλών οικονομολόγων και στατιστικολόγων, αλλά και τις
ελπίδες και τους φόβους και τις εικασίες και τις διαθέσεις, τα
λογικά και τα παράλογα, εκατοντάδων πιθανών αγοραστών και
πωλητών. Είναι προφανές ότι αυτοί οι παράγοντες αψηφούν
ανάλυση και συνεπώς δεν υπάρχουν στατιστικά στοιχεία που
να μπορούν να ληφθούν.
Έτσι, ένας τεχνικός αναλυτής, μέσω της ημερήσιας
διακύμανσης της τιμής και εξετάζοντας τα γραφήματα,
χρειάζεται να κάνει στον εαυτό του συνεχώς την εξής ερώτηση,
«Τι σημαίνει στην πραγματικότητα, από άποψη προσφοράς και
ζήτησης, η συγκεκριμένη διακύμανση της τιμής;». Απαιτείται
κρίση, και άποψη, γιατί δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι ένα γράφημα
δεν είναι το τέλειο εργαλείο και δεν δίνει όλες τις απαντήσεις
γρήγορα και εύκολα.
Η Θεωρία Dow και οι εφαρμογές της
Οι τιμές των τίτλων των πιο καλά εδραιωμένων εταιρειών
τείνουν να κινούνται μαζί
Ο θεμελιωτής της Θεωρίας Dow, Charles H Dow, πίστευε
ότι τα ευρήματά του θα ήταν ένα πολύ χρήσιμο εργαλείο
πρόβλεψης, ανταποκρινόμενα σε στελέχη επιχειρήσεων που
θέλουν να τοποθετήσουν τις εταιρείες τους προσαρμοσμένες
στο επερχόμενο επιχειρηματικό κλίμα. Ένας από τους
καλύτερους λόγους όπου ένας σπουδαστής τεχνικής ανάλυσης
θα έπρεπε να μελετήσει πρώτα τη Θεωρία Dow είναι επειδή
αυτή η θεωρία στηρίζεται στη γενική τάση της αγοράς. Δικαίως
θεωρείται η βάση όλων των τεχνικών μελετών των τιμών
αγοράς. Φυσικά, έχει τα δικά του ελαττώματα, όπως για
παράδειγμα το γεγονός ότι συχνά έχει επικριθεί ότι είναι πολύ
αργός. Στους πιο κάτω πίνακες μπορείτε να δείτε περιληπτικά
1. Η θεωρία Dow είναι «Αργή».
2. Η θεωρία Dow δεν είναι αλάνθαστη.
3. Η θεωρία Dow αφήνει συχνά τον επενδυτή στην
αμφιβολία.
4. Δεν βοηθά την Ενδιάμεση - Τάση Επενδυτών.
5. Ένας επενδυτής δεν μπορεί να αγοράσει ή να πωλήσει
τον Μέσο: η Θεωρία Dow είναι μια μηχανική συσκευή,
σχεδιασμένη για να δώσει την κατεύθυνση της Κύριας
Τάσης Αγοράς, η οποία είναι σημαντική, διότι οι
περισσότερες μετοχές τείνουν να πηγαίνουν με την
τάση. Η θεωρία Dow δεν θα σας πει συγκεκριμένα ποια
μετοχή να αγοράσετε.
Ελαττώματα της Θεωρίας Dow:
1. Οι Μέσοι αντανακλούν στην τιμή τα πάντα.
Η αγορά αντανακλά κάθε δυνατό αναγνωρίσιμό
παράγοντα που επηρεάζει τη συνολική προσφορά και
ζήτηση.
2. Η αγορά έχει τρεις τάσεις:
• Την Αρχική ή Κύρια Τάση,
• Την Δευτεροβάθμια ή Ενδιάμεση Τάση γνωστή ως «η
διόρθωση της Κύριας Τάσης « και,
• Μικρές τάσεις ή ημερήσια διακύμανση.
3. Κύριες τάσεις έχουν τρεις φάσεις
• Την αγορά Bull Market (ανοδική πορεία),
• Την αγορά Bear Market (πτωτική πορεία),
• Την φάση συσσώρευσης (πλαγίως)
4. Οι Μέσοι πρέπει να επιβεβαιώνουν ο ένας τον άλλον.
5. Ο Όγκος πρέπει να επιβεβαιώνει την τάση.
6. Μια τάση θα συνεχιστεί επ ‘αόριστον μέχρι να δούμε
σαφή σήματα αντιστροφής.
Οι βασικές αρχές της Θεωρίας Dow:
