Βασικά
64
08.2013
μετοχές το απαρτίζουν. Επίσης είναι σε θέση να γνωρίζει την
καθαρή αξία ενεργητικού του (Net Asset Value) καθώς και τις
προμήθειες διαχείρισης που καλείται να καταβάλει στον εκδότη
του μετά την αγορά του.
Χαμηλό Κόστος
Το χαμηλό κόστος κτήσης των ETFs τα καθιστά ελκυστικά
επενδυτικά προϊόντα. Όπως και με τις μετοχές, ο
επενδυτής καλείται να καταβάλλει μόνο την προμήθεια στην
χρηματιστηριακή εταιρία κατά την αγορά ή την πώληση του
ETF. Το κόστος διαχείρισης είναι ελάχιστο και αφαιρείται κάθε
φορά από την καθαρή αξία ενεργητικού (Net Asset Value) του
προϊόντος.
Ρευστότητα
Όπως και οι μετοχές, έτσι και τα ETFs είναι επενδυτικά προϊόντα
στα οποία έχει πρόσβαση πολύ εύκολα κάθε ενδιαφερόμενος
επενδυτής μέσω του χρηματιστηρίου. Όσο λοιπόν οι αγορές
είναι ανοιχτές, τα ETFs μπορούν να αγοραστούν και να
πωληθούν από τους ειδικούς διαπραγματευτές (Market
Makers), σκοπός των οποίων είναι να παρέχουν ρευστότητα
και το μικρότερο δυνατό άνοιγμα τιμών (spread). Η ρευστότητα
στα ETFs δεν σχετίζεται με τον όγκο των συναλλαγών τους
αλλά με τον όγκο των συναλλαγών των μετοχών από τις οποίες
αυτά αποτελούνται.
Τρόποι αναπαράστασης των δεικτών από τα ETFs
Ανάλογα με τον τρόπο που πετυχαίνουν την αποτύπωση
της απόδοσης του δείκτη, υπάρχουν δύο διαφορετικά είδη
ETFs, τα Φυσικής Αναπαράστασης (Physical Replication)
ETFs και τα Συνθετικά (Synthetic) ETFs. Και τα δύο είδη είναι
πλέον δημοφιλή στην Ευρώπη και αποτελούν αναπόσπαστο
κομμάτι των περισσότερων χαρτοφυλακίων. Γι’ αυτό τον
λόγο κάθε επενδυτής που ενδιαφέρεται να εισάγει τα ETFs
στην επενδυτική του στρατηγική, θα
πρέπει να διαθέτει τουλάχιστον τις
βασικές γνώσεις που θα τον βοηθήσουν
να κατανοήσει τους μηχανισμούς
λειτουργίας των διαφορετικών τρόπων
αναπαράστασης των δεικτών.
Πλήρης Φυσική Αναπαράσταση
(Full Physical Replication)
Αποτελεί την πιο απλή μέθοδο
αναπαράστασης αφού ο εκδότης του
ETF κατέχει όλες τις μετοχές του δείκτη
που επιθυμεί να ακολουθήσει και με
την αντίστοιχη βαρύτητα. Αυτός ο
τρόπος αναπαράστασης είναι ιδιαίτερα
αξιόπιστος κυρίως λόγω της απλότητάς
του. Ένα ETF που βασίζεται στην πλήρη
φυσική αναπαράσταση, ακολουθεί
την απόδοση του δείκτη με μια μικρή
όμως αρνητική απόκλιση λόγω του ότι
από την απόδοση αφαιρείται το κόστος
διαχείρισης. Το μειονέκτημα όμως αυτού
του τρόπου, είναι το σχετικά αυξημένο
κόστος διαχείρισης το οποίο πληρώνει
ο επενδυτής με την μορφή προμήθειας.
υπάρχουν δύο διαφορετικά είδη
ETFs, τα Φυσικής αναπαράστασης
(Physical Replication) ETFs και τα
Συνθετικά (Synthetic) ETFs
Όπως φαίνεται στο διάγραμμα η απόδοση ενός Synthetic ETF πλησιάζει περισσότερο
την απόδοση του δείκτη σε αντίθεση με το Physical ETF του οποίου η απόδοση δεν είναι
πάντα σταθερή.
Πηγή: Amadalia
Δ2)
Σύγκριση των αποδόσεων του Synthetic και του physical replication
σε σχέση με τον δείκτη. Το παρακάτω παράδειγμα δεν αποτελεί
απεικόνιση πραγματικών επιδόσεων αλλά μια γραφική
αναπαράσταση για εκπαιδευτικούς/επεξηγηματικούς και μόνο λόγους
