γνωμη των είδίκων
22
01.2014
συναλλαγές προσφέρουν κρυμμένη ρευστότητα. Αγορές
και πωλήσεις διαφορετικών συμβαλλόμενων τοποθετούνται
σύμφωνα με προσωπικά κριτήρια και εάν λάβει χώρα μια
αντισταθμιστική συναλλαγή, οι συναλλαγές διασταυρώνονται.
Σχεδόν το σύνολο των αλγορίθμων συνδέεται με τις σκοτεινές
συναλλαγές. Ο ανεξάρτητος επενδυτής δεν μπορεί να δει αυτή
τη ρευστότητα και, συνεπώς, δυσκολεύεται να υπολογίσει τον
όγκο.
ςτρατηγικές των αλγορίθμων
• ςτρατηγική VWAP-/TWAP:
Αυτός ο αλγόριθμος διασπάει τις εντολές σε πολλές
μεμονωμένες εντολές και τις εκτελεί ακριβώς ή πιο κάτω
από τη μέση τιμή βάσει όγκου (volume weighted average
price - VWAP). Αυτή η στρατηγική είναι ανεξάρτητη από
τον όγκο, το άνοιγμα των τιμών αγοράς – πώλησης ή τη
μεταβλητότητα. Επιπρόσθετα, υπάρχει και η στρατηγική
μέσης τιμής βάσει χρόνου TWAP (Time Weighted Average
Price). Μεγάλες εντολές διασπώνται σε μικρές βάσει ενός
παράγοντα χρόνου και εκτελούνται πλήρως.
• ςτρατηγική συμμετοχής:
Η προσοχή επικεντρώνεται στον όγκο. Όσο περισσότερες
είναι οι συναλλαγές, τόσο μεγαλύτερη είναι η δραστηριότητα
του αλγορίθμου. Εάν μια μετοχή παρουσιάσει άνοδο ή
κάθοδο, ο αλγόριθμος δραστηριοποιείται και αντίστοιχα
αγοράζει ή πουλάει. Αυτό ενισχύει την τάση. Επομένως,
πολλοί προγραμματιστές περιλαμβάνουν έναν μηχανισμό
ασφάλειας, ο οποίος εξετάζει το ποσοστό της σχέσης της
τιμής με την τιμή κλεισίματος και με την τιμή αναφοράς, και
επιβραδύνει τη δυναμική του αλγορίθμου.
• αλγόριθμος εξισορροπητικής
κερδοσκοπίας (Arbitrage algo):
Αυτός ο αλγόριθμος αναγνωρίζει διαφορές σε τιμές
διαφορετικών εργαλείων και δεικτών ή σε διαφορετικά
χρηματιστήρια, μέσα σε χιλιοστά του δευτερολέπτου.
Εξετάζονται τα έξοδα συναλλαγής, επιτοκίων και
Markus Strauch
Ο Markus Strauch είναι ένας
επαγγελματίας επενδυτής, ο οποίος
ίδρυσε τη δική του εταιρεία επενδύσεων
με την ονομασία Buffalo Trading GmbH
στην ηλικία των είκοσι τεσσάρων
ετών. Εφαρμόζοντας τη στρατηγική
που ονομάζει «συναλλαγές ορμής»
(momentum trading) στο wikifolio.de,
πέτυχε μια απόδοση άνω του 60% σε
διάστημα έξι μηνών. Διαπραγματεύεται
τον προσωπικό του λογαριασμό στην
Alphatier Capital.
,
,
www. alphatier-capital.de
διακανονισμού. Συνεπώς, η συναλλαγή εκτελείται μόνο
όταν η αναμενόμενη αποδοτικότητα είναι αποδεκτή.
• καιροσκοπικοί αλγόριθμοι (Guerilla):
Αυτοί οι αλγόριθμοι είναι δύσκολο να προσδιοριστούν λόγω
της πολυπλοκότητάς τους. Οι καιροσκοπικοί αλγόριθμοι
περιλαμβάνουν διάφορες μεταβλητές: ταχύτητα εκτέλεσης
εντολής, διασπορά, ρευστότητα, μεταβλητότητα και
συσχετισμός με την τιμή αναφοράς. Επιπλέον, στην
απόφαση αγοράς ή πώλησης λαμβάνονται υπόψη δείκτες
και ταλαντωτές. Για παράδειγμα, υπάρχει η στρατηγική
ψευδούς ξεσπάσματος (false-break-strategy), όπου ο
αλγόριθμος υποδεικνύει ψευδώς μια κατεύθυνση προς
τους συμμετέχοντες της αγοράς κι έπειτα κινείται προς την
αντίθετη κατεύθυνση – αποκομίζοντας, επομένως, κέρδη.
• αλγόριθμος σκοπευτής (Sniper-algo):
Μια εντολή εκτελείται σε μεμονωμένες εντολές έως
ότου καλυφθεί ένας προκαθορισμένος όγκος ή επίπεδο
τιμών. Αυτός ο αλγόριθμος χρησιμοποιείται συχνά από
βραχυπρόθεσμους συμμετέχοντες της αγοράς για να
επηρεάσουν την αγορά και να εκμεταλλευτούν τα επίπεδα
τιμών.
• αλγόριθμος ροής ειδήσεων (Newsfeed-algo):
Ειδήσεις όπως οικονομικά στοιχεία και σημαντικά
εταιρικά γεγονότα διαβάζονται αυτόματα και οι αλγόριθμοι
αποφασίζουν ποια δράση να λάβουν εντός δευτερολέπτων.
Ένας άνθρωπος χρειάζεται περίπου τέσσερα με οκτώ
δευτερόλεπτα για να λάβει μια τέτοια απόφαση. Για
ορισμένους συμμετέχοντες, ακόμη και ο δείκτης Purchasing
Manager Index (PMI) του Σικάγου μπορεί να αγοραστεί τρία
λεπτά πριν από τη δημοσίευσή του. Ο επενδυτής μπορεί να
αντιδράσει μόνο μετά από το γεγονός.
• αλγόριθμος λαγωνικό (Sniffer-Algo):
Αυτό είναι ένας πολύ ιδιαίτερος αλγόριθμος. Προσδιορίζει
άλλους αλγόριθμους βάσει της επιρροής τους στη
συμπεριφορά της αγοράς και προσπαθεί να ωφεληθεί
από αυτό. Τις περισσότερες φορές ενισχύει την τάση.
ςυμπέρασμα
Οι βασικέςπαράμετροι έχουν γίνει δυσκολότερες για τον επενδυτή.
Σήμερα κάθε επενδυτής πρέπει να αναλύει τις συναλλαγές
που εκτελούνται μέσω υπολογιστών και πρέπει να αναπτύσσει
νέες στρατηγικές προκειμένου να ανταποκριθεί στους νέους
μηχανισμούς της αγοράς. Λόγω της αποδοτικότητας και της νέας
ισχύος των αλγορίθμων είναι απόλυτα λογικό να ταχθείτε με το
μέρος τους και να εκτελείτε συναλλαγές σύμφωνα με αυτούς
κι όχι ενάντια. Καθώς οι τάσεις θέλουν περισσότερο χρόνο για
να αναπτυχθούν και το κάνουν πιο εντατικά, η προ-κυκλική
προσέγγιση ορμής μπορεί να αποτελεί την καλύτερη λύση. Ο
επενδυτής οφείλει να προσπαθεί να αγνοήσει τα συναισθήματά
του – κι αυτό γιατί οι μηχανές δεν έχουν συναισθήματα.
«
