γνωμη των είΔίκων
20
04.2014
ςυνδυασμός και διαφοροποίηση
Ο διαχωρισμός αυτών των δύο κατηγοριών, δεν σημαίνει
πως κάποια κατηγορία υπερέχει της άλλης. Καλό θα είναι
κάθε επίδοξος κερδοσκόπος να ξεχωρίσει από την αρχή ποια
νοοτροπία του ταιριάζει, γιατί η φιλοσοφία τους διαφέρει.
Αυτός που αγωνίζεται στο άθλημα του μαραθωνίου δεν
σημαίνει πως είναι καλύτερος από αυτόν που τρέχει στα
100 μέτρα. Είναι και τα δύο αξιόλογα αθλήματα, αλλά με
διαφορετική τεχνική και προετοιμασία.
Φυσικά ένας μακροπρόθεσμος επενδυτής μπορεί να
προβαίνει σε κερδοσκοπικές κινήσεις βραχυπρόθεσμου
χαρακτήρα, συνήθως πιο ριψοκίνδυνες. Αυτό δεν σημαίνει
αναγκαστικά ότι η εταιρεία που επιλέγει δεν έχει πιάσει
τα στάνταρ που χρειάζονται. Απλά η επιτυχία εξαρτάται
περισσότερο (από όσο θα επιθυμούσε) από αστάθμητους
παράγοντες.
Δύο άτομα μπορούν να μελετήσουν την ίδια εταιρεία, ίδια
μεγέθη, ίδια κέρδη, ίδια ανάπτυξη, για να βγάλουν εντελώς
διαφορετικά συμπεράσματα. Κάποιος αναγνωρίζει τις ευκαιρίες
και τις δυνατότητες, ενώ κάποιος άλλος βλέπει στασιμότητα και
προβλήματα.
Η διαφωνία είναι ένα κρίσιμο στοιχείο της αγοράς. Αν
όλοι συμφωνούσαν είτε όλοι θα έψαχναν να αγοράσουν ή
όλοι θα ήθελαν να πουλήσουν. Η διαφωνία και οι διαφορετικές
ερμηνείες είναι ζωτικής σημασίας για την επιβίωση των αγορών
και μέρος της οικονομικής δραστηριότητας.
Η επίδραση των κερδών της εταιρίας στην κίνηση της μετοχής
Οι τιμές των μετοχών δεν αντικατοπτρίζουν πάντοτε την
πραγματική αξία της εταιρείας. Μερικές φορές (ίσως πιο συχνά
από ότι θα θέλαμε να παραδεχτούμε) η χρηματιστηριακή
αγορά δεν έχει την σωστή αποτίμηση. Οι μεγάλες επενδυτικές
ευκαιρίες έρχονται, όταν εξαιρετικές εταιρείες βρεθούν σε
ασυνήθιστες συνθήκες που προκαλούν εσφαλμένη εκτίμηση
της αξίας της μετοχής τους.
Για τον μακροπρόθεσμο επενδυτή, που αποφασίζει
σχετικά με την αξία της επιχείρησης που κρύβεται πίσω από
την μετοχή, οι διακυμάνσεις των χρηματιστηριακών τιμών
έχουν μόνο μία σημασία. Να του δώσει την ευκαιρία να
αγοράσει έξυπνα, όταν οι τιμές πέφτουν κατακόρυφα και να
Βασίλης Παζόπουλος
Ο Βασίλης Παζόπουλος είναι
οικονομολόγος, αναλυτής
χρηματιστηριακών αξιών και ιδρυτικό
μέλος του GreekTrader.
πωλήσει συνετά, όταν εκτινάσσονται σε δυσθεώρητα ύψη.
Σε κάθε άλλη χρονική στιγμή, η καλύτερη στρατηγική είναι να
ξεχνάει το χρηματιστήριο, να απολαμβάνει τις μερισματικές
αποδόσεις και να εστιάζει στα λειτουργικά αποτελέσματα των
εταιρειών του.
η σημασία της ψυχολογίας
Μια αύξηση της τιμής της μετοχής τείνει να εμπνεύσει
ενθουσιασμό και να παραγκωνίσει τους κινδύνους, ενώ
αντίθετα η πτώση πολλές φορές εκτός από το φόβο υποκινεί
και τον πανικό.
Μελέτες που αφορούν τη συμπεριφορά των επενδυτών,
δείχνουν ότι οι άνθρωποι αισθάνονται τον πόνο της απώλειας
2,5 φορές περισσότερο από ό,τι τη χαρά του κέρδους.
Οι συναισθηματικές αντιδράσεις δημιουργούν μια
αντίρροπη συμπεριφορά. Ωθούν τους ανθρώπους να
αγοράσουν όταν η αποτίμηση μιας μετοχής είναι υψηλή και να
πωλούν όταν η αποτίμηση της μετοχής είναι χαμηλή.
Η κερδοσκοπία απαιτεί τον έλεγχο τόσο της απληστίας
όσο και του φόβου. Ο Τζωρτζ Σόρος αποδίδει την επιτυχία του
σε μια βαθιά αίσθηση ότι δεν είναι αλάθητος. H ελπίδα είναι ο
πιο επικίνδυνος επενδυτικός σύμβουλος.
Η νέα γενιά των επενδυτών είναι πιο ανυπόμονη. Σε αυτό
συμβάλει η εύκολη πρόσβαση στη μόχλευση, καθώς και η
δυνατότητα της on line παρακολούθησης.
ςυμπέρασμα
Η σύνθεση του χαρτοφυλακίου για όποιον τοποθετεί τα
χρήματα του σε οποιοδήποτε χρηματιστηριακό τίτλο, σε
οποιαδήποτε αγορά του κόσμου, είναι υποκειμενική. Δεν
υπάρχει σωστό ή λάθος. Εξαρτάται αποκλειστικά και μόνο από
την ιδιοσυγκρασία του χαρακτήρα του. Άλλος επιδιώκει πιο
ασφαλείς τοποθετήσεις, άλλος παράτολμες. Άλλος είναι πιο
υπομονετικός, άλλος ανυπόμονος.
Το σημαντικότερο είναι το αποτέλεσμα στο σύνολο των
κινήσεων τους να είναι θετικό. Όσοι επωφελούνται από τις
αλλαγές των τιμών κάνοντας περισσότερες κερδοφόρες
κινήσεις, ενώπαράλληλα ναπροστατεύονται από αναπόφευκτα
λάθη. Δεν περιμένουμε να κερδίζουμε από κάθε επιλογή. Αυτό
θα ήταν ανόητο. Δεν κερδίζουν μόνο όσοι προβλέπουν αλλά
και όσοι αντιδρούν άμεσα χωρίς δογματισμούς.
Καλύτερα να αγοράσετε σε πιο υψηλή τιμή αλλά σε
ανοδική τροχιά, παρά σε χαμηλότερη τιμή σε πτωτική τροχιά.
Μην προσπαθήσετε να πιάσετε τον πάτο και την κορυφή. Αυτό
το έχουν πετύχει συστηματικά μόνο οι ψεύτες.
Σε όποια κατηγορία και αν ανήκετε, το μόνο σίγουρό
είναι πως η ενασχόληση με τις χρηματιστηριακές επενδύσεις
υπόσχεται ένα συναρπαστικό ταξίδι. Συνήθως με απρόσμενο
προορισμό.
«
