Εισαγωγικό άρθρο
12
04.2014
Έξοδος ως τακτική μείωσης της μέσης τιμής αγοράς
Γιατί είναι λογικό για τον αγοραστή «να αποτραβηχτεί» κι αυτός;
Επειδή ο τελευταίος ξέρει, φυσικά, ότι το προφανές ξέσπασμα
- που αποδείχθηκε ψευδές σήμα - έχει αναγκάσει πολλούς
επενδυτές να βρίσκονται πλέον σε νέες θέσεις αγοράς και
ξέρει επίσης ότι δεν λειτουργούν όλοι τους με σφιχτά stop. Και
επειδή, λαμβάνοντας υπόψη την υψηλή πίεση για πώληση που
παρουσιάζεται από την «επάνοδο» του πωλητή, ακόμη και
πολλοί επενδυτές που διατηρούσαν τις θέσεις τους για κάποιο
διάστημα, τώρα θα τις αφήσουν. Έτσι ο αγοραστής θα αφαιρέσει
την προσφορά του στα 71 ευρώ, αναμένοντας χαμηλότερες
τιμές. Η μεγάλη κόκκινη στήλη στις 6 Φεβρουαρίου 2013 (τρίτο
σημάδι στο διάγραμμα 3) αποτελεί μια εντυπωσιακήπαρουσίαση
αυτού του μηχανισμού. Αυτή ήταν επίσης η κατάλληλη μέρα για
το κλείσιμο της βραχυπρόθεσμης θέσης πώλησης στα 70 ευρώ
ή ακριβώς πιο κάτω. Περαιτέρω ενέργειες τακτικής σε αυτήν
την θέση θα ήταν ριψοκίνδυνες καθώς η έξοδος αποτελεί μια
βραχυπρόθεσμη τακτική.
Ο αγοραστής πρέπει να επανέλθει πολύ σύντομα
για να συλλέξει τις μετοχές του μέσα στον πανικό και την
ενεργοποίηση των stop. Ωστόσο, αυτή τη φορά η τιμή έπεσε
αρκετά πιο χαμηλά κατά τις επόμενες ημέρες, οδηγώντας
τελικά στο διάγραμμα που αποκαλύπτει το γραμμικό μοτίβο
«megaphone» που προκλήθηκε από την επέκταση του
προϋπάρχοντος ορθογωνίου.
Αλλά ας επιστρέψουμε στον πεπειραμένο μας επενδυτή
Δαβίδ που πραγματοποίησε τη συναλλαγή ξεσπάσματος,
αποδέχτηκε την απώλειά του και στη συνέχεια πραγματοποίησε
τη συναλλαγή πώλησης. Πέρα από την αντιστάθμιση της
απώλειάς του, αυτή η συναλλαγή πιθανώς να του απέφερε
και ένα μικρό κέρδος. Αυτό σημαίνει ευελιξία στις συναλλαγές.
Μπορείτε να την αναπτύξετε προσπαθώντας να κατανοήσετε την
κατάσταση και τα κίνητρα όσων εμπλέκονται στην αγορά - και με
το να εκμεταλλεύεστε τη δική σας «μη έκθεση» σε αντιδιαστολή
με την έκθεση της δραστηριότητας των μεγάλων επενδυτών.
Οι συναλλαγές του Δαβίδ
Ποιες θα είναι τώρα οι συνέπειες για τις καθημερινές συναλλαγές
που εκτελεί ο απλός επενδυτής μας Δαβίδ; Χρησιμοποιώντας
το παράδειγμα της μετοχής Software AG, οι συναλλαγές
παρουσιάστηκαν σε δυο χρονικά επίπεδα υποδεικνύοντας μια
σημαντική πτυχή στην οργάνωση της εκτέλεσης συναλλαγών:
Δεδομένου ότι ο χρόνος ενός απλού επενδυτή είναι
περιορισμένος, απαιτείται μια αυστηρή επιλογή μετοχών. Και
αυτό σημαίνει μετοχές όπου συμβαίνει κάτι «εξαιρετικό» όπως
συνέβη στην περίπτωση της μετοχής Software AG. Αυτές είναι
οι μετοχές που θα εξετάζετε περισσότερο και, αναλόγως, θα
σχεδιάζετε διαφορετικά πλάνα επένδυσης.
Ο σχηματισμός ενός πολύ στενού ορθογωνίου είναι επίσης
κάτι το εξαιρετικό. Ο Δαβίδ μπορεί να στήσει έναν ανιχνευτή
για τέτοια μοτίβα και να τα χρησιμοποιήσει ως αφετηρίες
των επενδυτικών πλάνων του. Σε αυτήν την περίπτωση, τα
στησίματα ξεσπάσματος αποτελούν την πρώτη του επιλογή. Για
τον Δαβίδ είναι επίσης σημαντικό να είναι ανοικτός σε νέες ιδέες
σε περίπτωση που τα πράγματα δεν εξελιχθούν σύμφωνα με
το πρόγραμμα. Στην περίπτωση στενών ορθογωνίων, ο Δαβίδ
πρέπει επίσης να ελέγξει εάν υπάρχει πρόταση εξαγοράς σε
εκείνη την τιμή. Σε αυτήν την περίπτωση, οι τιμές ειδικά των
δευτερευόντων μετοχών μπορεί να μην κινηθούν καθόλου και
η μετοχή μπορεί να μην αξίζει της προσοχής του. Ωστόσο, οι
σημαντικές μετοχές του DAX είναι απίθανο να συμπεριφερθούν
κατ’ αυτόν τον τρόπο και, σε κάθε περίπτωση, είναι εύκολο να
ερευνηθούν. Στη μετοχή Bayer, σε εκείνο το χρονικό σημείο
δεν υπήρξε ανάλογη πρόταση εξαγοράς
Ένα σημείο προσοχής για ειδικές συνθήκες
Ολοκληρώνοντας, παρουσιάζουμε ένα αντίστροφο παράδειγμα.
Τον Μάιο του 2012, στη μετοχή της Rhoen Klinikum (διάγραμμα
4) είχε διαμορφωθεί ένα στενό ορθογώνιο και υπήρξε μια
πιθανή συναλλαγή ξεσπάσματος (δείτε το σημάδι). Ωστόσο, η
κατάσταση του διαγράμματος υπήρξε συνέπεια μιας δημοσίως
γνωστής προσφοράς εξαγοράς της Fresenius για τη Rhoen
Klinikum κατά τον Απρίλιο. Στο διάγραμμα 4, το χρονικό σημείο
αυτής της ενέργειας τονίζεται από το ογκώδες ανοδικό κενό.
Συνεπώς, αυτό δεν είναι μια «μονομαχία» μεταξύ δύο μεγάλων
επενδυτών. Σε μια τέτοια περίπτωση, το ρίσκο υπερνικά τις
ευκαιρίες. Για παράδειγμα, η ανάληψη είναι πιθανόν να μην
εξελιχθεί σύμφωνα με το σχέδιο, όπως συνέβη στη συγκεκριμένη
περίπτωση και προκάλεσε ογκώδεις απώλειες τιμών.
Τέτοιες καταστάσεις πρέπει να αγνοούνται από το Δαβίδ,
ο οποίος πρέπει να περιορίζεται σε περιπτώσεις όπου η
μονομαχία μεταξύ δύο Γολιάθ είναι εμφανής στο διάγραμμα
αλλά δεν συνοδεύεται από ειδήσεις ή τουλάχιστον από κάποια
σημαντική είδηση.
Συμπέρασμα
Ανταγωνιζόμενος τον μεγάλο επενδυτή «Γολιάθ», ο απλός
επενδυτής «Δαβίδ» έχει μια πιθανότητα εάν επιλέξει να βασίσει
την τακτική του στις αδυναμίες του Γολιάθ. Η κύρια αδυναμία
του τελευταίου είναι η έκθεση της δραστηριότητάς του που
οφείλεται στο μέγεθος των θέσεών του. Η μετοχή της Software
AG χρησιμοποιήθηκε ως παράδειγμα για να φανεί πώς
μπορεί ο Δαβίδ να ωφεληθεί από οποιαδήποτε λανθασμένη
τοποθέτηση των Γολιάθ σε δύο διαφορετικά χρονικά επίπεδα.
Το παράδειγμα της μετοχής Bayer δείχνει πώς εξελίσσονται οι
ευέλικτες συναλλαγές κατανοώντας τον τρόπο συμπεριφοράς
των σημαντικών συμμετεχόντων της αγοράς. Το αντίστροφο
παράδειγμα της μετοχής Rhoen Klinikum καταδεικνύει ότι
η έρευνα όλων των σχετικών ειδήσεων είναι απολύτως
απαραίτητη.
«
