Πρακτικές εμπειρίες
69
TRADERS’: Πώς είναι η διαχείριση κινδύνου σας;
Rabe:
Το κύριο πρόβλημα για τον πωλητή δικαιωμάτων είναι
ότι ο δυνητικός κίνδυνος απώλειας είναι σχεδόν απεριόριστος.
Έτσι, σε γενικές γραμμές, συνήθως πραγματοποιώ έξοδο αν
η θέση μου συντηρεί μια απώλεια της τάξης του 100% και
άρα έχει διπλασιαστεί η τιμή του δικαιώματος προαίρεσης.
Μερικές φορές χρησιμοποιώ σχεδίαση διαγραμμάτων με
εβδομαδιαία δικαιώματα, αλλά με δικαιώματα μεγαλύτερης
χρονικής διάρκειας αυτά τα επίπεδα δεν είναι αρκετά ακριβή
λόγω των υπόλοιπων καθοριστικών παραγόντων όπως είναι
η μεταβλητότητα και η αρχική διάρκεια. Ως εκ τούτου, προτιμώ
να χρησιμοποιώ σταθερές αξίες όπως το προαναφερθέν
100% ως stop-loss.
TRADERS’: Πώς φαίνονται οι συναλλαγές σας στα
πλαίσια ενός χαρτοφυλακίου;
Rabe:
Σε οποιαδήποτε χρονική στιγμή, το λογισμικό πρόγραμμα
για συναλλαγές δικαιωμάτων που χρησιμοποιώ φροντίζει ώστε
να ξέρω το συνολικό μου ρίσκο για όλες τις θέσεις στην αγορά.
Παρακολουθώ την έκθεση μου για όλο το χαρτοφυλάκιο, το
οποίο μπορεί να περιλαμβάνει 10 έως 50 θέσεις, μέσω των
κλασικών δεικτών, των αποκαλούμενων «Greeks».
TRADERS’: Αν θα μπορούσατε να επιλέξετε ένα
περιβάλλον αγοράς που σας αρέσει περισσότερο,
ποιο θα ήταν αυτό;
Rabe:
Σαφώς, τη στιγμή αμέσως μετά από ένα κραχ. Τότε,
οι τιμές δικαιωμάτων βρίσκονται στο υψηλότερο σημείο
τους και αρχίζουν να πέφτουν αρκετά αργότερα. Αυτή
ήταν η κατάσταση στις αρχές του 2009, και αποδείχθηκε
η καλύτερη χρονιά μου μέχρι τώρα. Αλλά και το 2008, το
έτος του κραχ, ήταν μια πολύ καλή χρονιά καθώς υπήρξαν
επίσης περιπτώσεις υψηλής μεταβλητότητας στην αγορά
και, άρα, ένα ιδανικό περιβάλλον για πωλητές δικαιωμάτων
προαίρεσης.
TRADERS’: Που εντοπίζετε κάποια μειονεκτήματα
στην προσέγγισή σας ως πωλητής δικαιωμάτων;
Rabe:
Αν και δεν πρόκειται για πραγματικό μειονέκτημα,
μπορώ να πω με ασφάλεια ότι εφαρμόζοντας αυτήν τη
στρατηγική είναι σχεδόν αδύνατον να βγάλεις πολλά χρήματα
σε σύντομο διάστημα. Εξάλλου, το μέγιστο κέρδος που
μπορεί να βγάλει ένας πωλητής δικαιωμάτων περιορίζεται
πάντα στην τιμή δικαιώματος. Και αυτός είναι ο λόγος που
ποτέ δε θυμάσαι τις κερδοφόρες συναλλαγές σου αλλά
πάντοτε θυμάσαι τις απώλειες που μερικές φορές μπορεί να
είναι πολύ υψηλότερες.
TRADERS’: Μπορείτε να μας δώσετε ένα παράδειγμα
συναλλαγής με μεγάλες απώλειες που θυμάστε;
Rabe:
Ναι, φυσικά. Ένα τρανταχτό παράδειγμα ήταν μια
πώληση σίτου που έγινε το 2007, αν η μνήμη μου δε με απατά.
Η αγορά ήταν ανεβασμένη κι έτσι εκτελούσα συναλλαγές
αντικυκλικά, το οποίο, φυσικά, ήταν ανόητο. Αφού είχε ανοίξει
η θέση μου, η τιμή συνέχισε να ανεβαίνει και υποδέχθηκα
το Σαββατοκύριακο με μια μεγάλη λογιστική απώλεια. Το
Σάββατο και την Κυριακή ήμουν εξαιρετικά νευρικός και
συνεχώς ήλεγχα τις καιρικές συνθήκες και τις προγνώσεις για
βροχή καθώς οι τιμές είχαν ανέβει τότε λόγω μιας επίμονης
ξηρασίας. Δυστυχώς, μέχρι τη Δευτέρα δεν έβρεξε καθόλου
και έκλεισα τη θέση με μια τεράστια απώλεια. Την Τρίτη, οι
τιμές των μετοχών έπεφταν...
TRADERS’: Ποια είναι η καθημερινή ρουτίνα σας;
Rabe:
Σε γενικές γραμμές, εργάζομαι από τις 7:30 πμ. έως τις
6:00 μμ., αλλά δεν δουλεύω ασταμάτητα. Αρχικά, ελέγχω τις
λίστες παρακολούθησής μου, ελέγχω τις θέσεις μου και τυχόν
αλλαγές από το προηγούμενο βράδυ, σημειώνωοποιεσδήποτε
απαραίτητες προσαρμογές που μπορεί να απαιτούνται και
σκέφτομαι για νέες συναλλαγές ή ιδέες που μπορεί να αξίζουν.
Στη συνέχεια είτε αθλούμαι, είτε διαβάζω βιβλία ή άρθρα. Όταν
τα χρηµατιστήρια των ΗΠΑ ανοίγουν το απόγευμα, εισάγω τις
εντολές μου. Ωστόσο, με τον έναν ή τον άλλον τρόπο, κάθε
μέρα συμβαίνει κάτι νέο κι έτσι δε βαριέμαι ποτέ.
TRADERS’: Τέλος, μπορείτε να μας πείτε τι σας
συναρπάζει περισσότερο σχετικά με το χρηματιστήριο;
Rabe:
Σίγουρα. Ως επενδυτής μαθαίνεις να γνωρίζεις τι
συμβαίνει στις αγορές και στον κόσμο και τι αντίκτυπο έχουν
τα διάφορα γεγονότα. Αποκτάς μια μοναδική προοπτική
για την οικονομία και την κοινωνία και βλέπεις τη μεγάλη
εικόνα. Προφανώς, οι ίδιες οι εκτελέσεις συναλλαγών είναι
διασκεδαστικές, αλλά για μένα είναι μόνο ένα μέσο για
έναν τελικό σκοπό – ο σκοπός πρέπει να είναι το κέρδος
και όχι η διασκέδαση που προσφέρουν. Παράλληλα με τις
συναλλαγές μου, τα τελευταία χρόνια ίδρυσα μια εταιρεία
που συμβουλεύει άλλες εταιρείες σχετικά με μετοχές και
επίσης εκπαιδεύει ενδιαφερόμενους πελάτες για να γίνουν
επαγγελματίες επενδυτές. Με αυτόν τον τρόπο έχεις την
ευκαιρία να γνωρίσεις ενδιαφέροντες ανθρώπους και να
δημιουργήσεις νέο ενθουσιασμό για το θέμα. Και έχω την
εντύπωση ότι αυτό με κάνει καλύτερο και, πάνω από όλα,
πιο μεταδοτικό επενδυτή. Κατά τα άλλα, η ζωή μου δεν
περιστρέφεται αποκλειστικά γύρω από την εργασία και τις
αγορές επειδή θέλω να περνάω χρόνο και με την γυναίκα και
τα τρία παιδιά μας. Οι εκτελέσεις συναλλαγών αποτελούν μία
από τις καλύτερες δουλειές στον κόσμο, υπό την προϋπόθεση
ότι δεν κάνεις τον εαυτό σου σκλάβο των αγορών.
«
«Η συνέντευξη πραγματοποιήθηκε από τον Marko Graenitz.
