TRADERS´GR 04

11 / 84

Εισαγωγικό άρθρο
11
συμβαίνει στις αγορές Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης
(ΣΜΕ). Τα ΣΜΕ βασίζονται σε μια μελλοντική τιμή ενός αγαθού
σε κάποια μελλοντική στιγμή. Η προκαταβολική πώληση ενός
προϊόντος καλλιέργειας εξασφαλίζει προσφορά στην αγορά.
Οι μεγάλες εταιρείες κατεργασίας
μπορεί να θέλουν να κλειδώσουν τις
τιμές, έτσι ώστε να εξασφαλίσουν ένα
μελλοντικό κέρδος, συνεπώς, μπορεί
να αγοράσουν προκαταβολικά. Αυτό
εξασφαλίζει ζήτηση στην αγορά. Μεγάλα
hedge fund μπορεί να αποφασίσουν
να κερδοσκοπήσουν αμέσως στη τιμή
του καφέ ή μπορεί να αποφασίσουν
ότι η πλησιέστερη καλλιέργεια
είναι υποτιμημένη και η παραπέρα
καλλιέργεια είναι υπερτιμημένη.
Επομένως, δημιουργούν μεγάλα
ανοίγματα όπου πουλάνε το κοντινό και
αγοράζουν αργότερα. Άλλα fund μπορεί
να αποφασίσουν να κάνουν το ακριβώς
αντίθετο.
Το θέμα είναι ότι υπάρχουν πολλοί
παίκτες. Ίσως δεν έχετε ακούσει για
μια ανερχόμενη μικρή επιχείρηση
επεξεργασίας καφέ που η τιμή της
σύντομα θα τετραπλασιαστεί, αλλά
φυσικά ξέρετε τι είναι καφές. Αυτό δεν
σημαίνειότιταεμπορεύματαδενμπορούν
να κάνουν μεγάλες, μη αποδοτικές
μετακινήσεις, πρέπει απλά να επιλέγετε
τις θέσεις σας πολύ προσεκτικά
(ο συντάκτης υπήρξε σύμβουλος
συναλλαγών επί εμπορευμάτων για 14
χρόνια). Δεδομένου ότι το επίκεντρο
του παρόντος άρθρου είναι η επιλογή
μετοχών, δεν θα παρεκκλίνουμε πολύ.
Ουσιαστικά, σε πολύ αποδοτικές
αγορές, οι καλύτερες συναλλαγές σας
προκύπτουν από μοτίβα αναδυόμενων τάσεων, από υψηλά
ή, ιδανικά, υψηλότερα όλων των εποχών υψηλά/χαμηλά. Αυτό
βοηθά στο να εξασφαλίσει ότι οι περισσότεροι παίκτες είναι
στη λάθος πλευρά της αγοράς.
Η αγορά ΣΜΕ είναι συνήθως μια γενικώς αποδοτική αγορά. Ωστόσο, περιστασιακά τα
ΣΜΕ μπορεί να κάνουν μεγάλες μετακινήσεις μη αποδοτικού τύπου. Αυτές προκύπτουν
συνήθως σε μοτίβα αναδυόμενης τάσης έπειτα από πολύ σημαντικά χαμηλά ή υψηλά.
Παρατηρήστε ότι το συμβόλαιο έκανε μια μεγάλη μετακίνηση μη αποδοτικού τύπου
αφότου άγγιξε πολυετή χαμηλά και στη συνέχεια σχημάτισε ένα μοτίβο παπιγιόν (δείτε
τον μπλε κύκλο).
Πηγή:
Δ5) ΣΜΕ καφέ Μάιος 2014
Προκειμένου να κατανοήσουμε τις
μη αποδοτικές αγορές, βοηθάει να
κατανοήσουμε τις αποδοτικές.