Page 16 - TRADERS´GR 01
Basic HTML Version
είςαγωγίκό αρθρό
14
01.2013
αρνητικά τα αποτελέσματα κατά τη συναλλαγή του εν λόγω
ΣΜΕ. Τέτοια αποτελέσματα θα αποφευχθούν επιλέγοντας το
μήνα με τον υψηλότερο όγκο συναλλαγών.
νέα και παλιά σοδειά
Επιπλέον, στην περίπτωση των τροφίμων γίνεται μια διάκριση
ανάλογαμε το εάν ομήναςπαράδοσης τουσχετικούσυμβολαίου
θα συνδυάζεται με νέα ή παλιά σοδειά. Στην περίπτωση του
αραβοσίτου και άλλων σιτηρών, για παράδειγμα, ένα νέο έτος
καλλιέργειας αρχίζει με τη συναλλαγή των συμβολαίων μετά
από τον Οκτώβριο. Έκτοτε, η σοδειά παραμένει σταθερή για
όλα τα συμβόλαια έως τον επόμενο Σεπτέμβριο. Ανάλογα με
τη διαθεσιμότητα και την προσφορά, μπορεί να υπάρξουν
σημαντικές αποκλίσεις και αλλαγές στη
συμπεριφορά της ακολουθίας τιμών.
ό σίτος ως παράδειγμα
Καθώς όλα ακούγονται περισσότερο
περίπλοκα από ό,τι είναι στην
πραγματικότητα,
ας
δούμε
ως
παράδειγμα το ΣΜΕ στο σιτάρι με
ημερομηνία λήξης Ιουλίου 2012. Οι
χρονικές περίοδοι που μας ενδιαφέρουν
εμφανίζονται διακριτά στο διάγραμμα 2.
Η κατακόρυφη μωβ στήλη παριστάνει
την λήξη των δικαιωμάτων προαίρεσης
του καταληκτικού αυτού μήνα. Η
περίοδος κατά την οποία η φυσική
παράδοση του εμπορεύματος είναι
εφικτή, ξεκινά πέντε μέρες μετά από
την First Notice Day. Αυτή η χρονική
περίοδος εμφανίζεται στον ημερήσιο
πίνακα τονισμένη. Το αργότερο με
την έναρξη αυτής της χρωματικά
κωδικοποιημένης ζώνης, όλες οι
ανοικτές θέσεις πρέπει να κλείσουν
είτε κατ’ επιλογή είτε αυτόματα δια του
χρηματιστή. Αυτό θα γίνει προφανές
λόγω του ανοικτού ενδιαφέροντος,
απεικονιζόμενο υπό την ακολουθία των
τιμών. Το πρώτο έτεινε σαφώς προς το
μηδέν ήδη με το πέρας της ημερομηνίας
λήξης του δικαιώματος προαίρεσης.
Κατά την τελευταία ημέρα συναλλαγών
(τονισμένη με κόκκινο) 86 συμβόλαια
ανέμεναν ακόμη τη διεκπεραίωσή τους.
Αυτή αποτελεί συγχρόνως και τη Last
Notice Day. Σύμφωνα με τα καταστατικά
των αγορών συμβολαίων μελλοντικής
εκπλήρωσης, δεν υπάρχει απολύτως
καμία πρόωρη παράδοση προ της First Notice Day. Για έναν
ιδιώτη επενδυτή, αυτό σημαίνει ότι δε θα χρειαστεί ποτέ να
αναμένει την παράδοση του εμπορεύματος σε αντίστοιχη
περίοδο.
λίστα των βασικών αγορών συμβολαίων
μελλοντικής εκπλήρωσης
Χάριν ευκολίας, στον πίνακα 1 έχουν συγκεντρωθεί όλα τα
σημαντικά δεδομένα σχετικά με τα μεγαλύτερα συμβόλαια
μελλοντικής εκπλήρωσης που δύναται να συναλλαχθούν
από την Ευρώπη. Πέρα από τις χρηματιστηριακές αγορές
και βήματα τιμών , η λίστα περιλαμβάνει και απαιτούμενα
περιθώρια ασφάλισης για θέσης που ρολάρονται στην επόμενη
Συγκρίνοντας τη διαμόρφωση των τιμών, διαπιστώνουμε ότι η μετακύληση μιας
υφιστάμενης θέσης αγοράς από το ΣΜΕ του Σεπτεμβρίου 2012 στο ακριβότερο συμβόλαιο
του Δεκεμβρίου 2012 (άνω γράφημα) δεν ενδείκνυται. Για το συμβόλαιο του Δεκεμβρίου
2013 (κάτω γράφημα) μια εξομάλυνση έχει ήδη ενσωματωθεί στις τιμές στην αγορά.
Πηγή:
Δ1)
Ημέρα Limit Up για το σιτάρι
