Πρακτικές εμπειρίες
59
TRADERS’: Αναφερόμαστε
συνεχώς σε υπερπουλημένες
αγορές. Κατ’ αναλογία, βρίσκει
ο ConnorsRSI εφαρμογή και σε
ανοίγματα θέσεων αγοράς;
Δεν έχουμε γράψει πολλά επάνω σε
αυτό το θέμα, αλλά ναι, είναι δυνατόν.
Το διάγραμμα 3 παρουσιάζει ένα καλό
παράδειγμα επ’ αυτού σχετικά με τη
μετοχή Research in Motion (RIMM).
Το πρωί της 27ης Νοεμβρίου, η τιμή
ConnorsRSI της μετοχής παρουσίασε
υψηλό 91.67 και θα μπορούσε κάποιος
να αγοράσει. Σε τέτοιες τιμές, η
μετοχή υπεραγοράστηκε εξαιρετικά.
Αυτό που ακολούθησε ήταν το
ξεπούλημα της 28ης Νοεμβρίου, και ο
ConnorsRSI έπεσε σε μέτρια επίπεδα.
Στις 29 Νοεμβρίου θα μπορούσε
κάποιος να κλειδώσει τη συναλλαγή
εξασφαλίζοντας ένα καλό κέρδος.
TRADERS’: Εφαρμόζετε τις
στρατηγικές σας σε μετοχές ή σε
δικαιώματα προαίρεσης;
Διατηρούμε ένα λογαριασμό με ποικίλες
στρατηγικές. Αυτό σημαίνει ότι πρόκειται για τη θεσμική
πλευρά της επιχείρησης, και εκεί όλα είναι λίγο διαφορετικά
σε σχέση με τους ιδιώτες επενδυτές. Συνήθως έχουμε 60
με 100 θέσεις την ίδια στιγμή, οι οποίες περιλαμβάνουν
διαφορετικές στρατηγικές και διαφορετικά χρονικά πλαίσια.
Συνήθως διαπραγματευόμαστε μετοχές, αλλά θα μπορούσε
κάποιος να χρησιμοποιήσει ρευστά δικαιώματα προαίρεσης
εφόσον αντιλαμβανόταν το ενυπάρχον ρίσκο.
TRADERS’: Γιατί συμβαίνει αυτό;
Όπως είπατε νωρίτερα, η στρατηγική δεν περιλαμβάνει stop-
loss. Συνεπώς, μια μετοχή συνοδεύεται από πολύ μεγαλύτερο
ρίσκο σε σχέση με ένα δικαίωμα προαίρεσης καθώς μπορεί να
υποστεί πολύ μεγάλη πτώση. Με τα δικαιώματα προαίρεσης,
ωστόσο, η μέγιστη απώλεια μπορεί σαφώς να περιοριστεί
στην τιμή δικαιώματος που καταβάλλεται. Αυτή λειτουργεί
ως ένα είδος αυτόματου stop-loss, επιτρέποντας στους
επενδυτές να ρυθμίσουν κατάλληλα τη διαχείριση κινδύνου
τους.
TRADERS’: Έχει πραγματικά νόημα το να μην
τοποθετούνται stop κατά την εφαρμογή της
στρατηγικής;
Αυτό αποτελεί επιλογή του εκάστοτε επενδυτή. Η έρευνά
μας έχει δείξει ότι η χρησιμοποίηση stop επιδεινώνει συχνά
τα αποτελέσματα των ελέγχων της στρατηγικής. Συνεπώς,
στις περισσότερες περιπτώσεις θεωρούμε σωστό το να
μην τοποθετούμε stop. Ενώ αυτό αυξάνει τον αριθμό των
συναλλαγών με σημαντικές απώλειες, αποτρέπει την
παύση ενός ακόμη μεγαλύτερου αριθμού συναλλαγών που,
αργότερα, εισέρχονται και πάλι στη ζώνη κέρδους. Συνολικά,
η τοποθέτηση stop σημαίνει ότι τα χαμένα κέρδη υπερβαίνουν
τις απώλειες που αποφεύγονται. Κατά συνέπεια, δεν τα
χρησιμοποιούμε συχνά.
TRADERS’: Συνήθως, οι περισσότεροι συστήνουν την
τοποθέτηση stop ρητώς. Θα έπρεπε να επανεξεταστεί
αυτή η αρχή και στην περίπτωση άλλων στρατηγικών;
Για να είμαι ειλικρινής, γνωρίζω πετυχημένους επενδυτές
και από τα δυο στρατόπεδα. Άρα, μπορείς να είσαι
επιτυχής είτε χρησιμοποιείς, είτε δεν χρησιμοποιείς stop.
Όσοι χρειάζονται stop για την εξασφάλιση ασφάλειας και
παράλληλα επιτυγχάνουν θετικά αποτελέσματα, οφείλουν
να διατηρήσουν την προσέγγισή τους, η οποία μπορεί να
είναι εξαιρετικά χρήσιμη για ιδιαίτερα βραχυπρόθεσμες
συναλλαγές, με θέσεις μεγάλου μεγέθους.
Αυτή η συναλλαγή της Digital Generation (DGIT) δείχνει το ρίσκο και την ανταμοιβή
που περιλαμβάνονται στο στήσιμο. Στις 11 Ιουλίου 2012 πραγματοποιήθηκε άνοιγμα
θέσης αγοράς στα $10.69. Στη συνέχεια, οι τιμές εξακολούθησαν να πέφτουν αλλά δεν
πραγματοποιήθηκε έξοδος. Στις 17 Ιουλίου υλοποιήθηκε ένα μεγάλο ανοδικό κενό/χάσμα
(gap). Η θέση έκλεισε στα $11.80 με κέρδος. Η χρησιμοποίηση δικαιωμάτων προαίρεσης
έχει νόημα για τους επενδυτές για να είναι σε θέση να χρησιμοποιήσουν λογική διαχείριση
κινδύνου ώστε να περιορίσουν τις ενδεχόμενες απώλειες..
Πηγή:
Δ5)
Εν αναμονή με τη DGIT
