Νέα
20
04.2013
Αναλογία τιμής/κερδών του S&P 500
Το διάγραμμα παρουσιάζει την αναλογία τιμής/κερδών (price/earnings - PE) από το 1900 έως σήμερα.
Γενικά, όταν η αναλογία PE είναι υψηλή, οι μετοχές θεωρούνται ακριβές. Όταν η αναλογία PE είναι χαμηλή,
οι μετοχές θεωρούνται φθηνές. Ανάμεσα στο 1900 και τα μέσα της δεκαετίας του ‘90, η αναλογία PE έτεινε να
παρουσιάζει κορύφωση στις αρχές και τα μέσα της δεκαετίας του ‘20 (κόκκινη γραμμή) και να κάνει κοιλιά γύρω
στο επτά (πράσινη γραμμή). Η τιμή την οποία οι επενδυτές ήταν πρόθυμοι να πληρώσουν για κέρδη ενός
δολαρίου, αυξήθηκε κατά τη διάρκεια του
ξεσπάσματος dot-com(τέλητηςδεκαετίας
του ‘90), αυξήθηκε ακόμη περισσότερο
κατά τη διάρκεια της κατάρρευσης του
dot-com (αρχές της δεκαετίας του 2000),
και έφτασε σε ασυνήθιστα επίπεδα κατά
τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης (τέλη
της δεκαετίας του 2000). Από τις αρχές
της δεκαετίας του 2000, η αναλογία PE
παρουσιάζει πτωτική τάση, με την πολύ
σημαντική αλλά σχετικά συνοπτική
εξαίρεση της περιόδου της οικονομικής
κρίσης. Πιο πρόσφατα, η αναλογία PE
έχει μετακινηθεί ελαφρώς υψηλότερα.
Ωστόσο, αξίζει να σημειωθεί ότι, ακόμη
και με αυτή την πρόσφατη άνοδο, η
αναλογία PE εξακολουθεί να παραμένει
σε ένα επίπεδο που από το 1990 δεν το
βλέπουμε συχνά.
Πηγή:
Το κοινό αγοράζει περισσότερο
στην κορυφή και λιγότερο στον
πάτο
Ο μέσος μεμονωμένος επενδυτής τείνει
να αγοράζει στις κορυφές και να πουλάει
στουςπάτους.Αυτόοφείλεταιστιςεγγενείς
διαθέσεις πλεονεξίας του επενδυτή κατά
την άνοδο των αγορών, και φόβου κατά
την πτώση τους. Η λογική θα υπαγόρευε
ότι η καλύτερη στιγμή επένδυσης είναι
μετά από μια ογκώδη εκποίηση –
δυστυχώς, οι επενδυτές κάνουν ακριβώς
το αντίθετο. Το διάγραμμα παρουσιάζει
τη ροή χρημάτων σε αμοιβαία κεφάλαια
μετοχών.
Πηγή:
,
