Γνώμη των ειδικών
18
04.2013
όριο τιμών στην ρευστότητα. Η πώληση της ρευστότητας σε
τιμή χαμηλότερη του 0.01 δολαρίου απαγορεύεται. Ο Florian
προτίθεται να προσφέρει καλύτερη διαπραγμάτευση, αλλά
ο κανονισμός τού απαγορεύει να δώσει τιμή χαμηλότερη
από αυτή του Stefan. Το τελικό αποτέλεσμα είναι ότι όποιος
επιθυμεί να αγοράσει ρευστότητα πρέπει να ακριβοπληρώσει,
και όλα αυτά θα τα συλλέξει ο Stefan.
Όπως συμβαίνει με έναν συνήθη βασικό μισθό, δύο
συμβαλλόμενα μέρη βλάπτονται - ο αγοραστής (που πρέπει
να πληρώσει επιπλέον) και ο πωλητής με τη χαμηλότερη
εκτίμηση (που εκδιώκεται από την αγορά). Ομοίως, σε
τιμές υψηλότερες του 0.01 δολαρίου, οι μετακινήσεις τιμών
δυσχεραίνουν - σε ένα άνοιγμα τιμών αγοράς/πώλησης
της τάξης του 0.05 δολαρίου, απαγορεύεται σε κάποιον να
εισέλθει στην αγορά με τιμή 0.049 ή 0.045. Κατά συνέπεια,
σε οποιοδήποτε ύψος τιμών, οι συμμετέχοντες αναγκάζονται
να ανταγωνιστούν ως προς την καθυστέρηση των τιμών
(latency) κι όχι ως προς την τιμή. Ο ανταγωνισμός επί των
τιμών είναι δυνατός μόνο όταν ένας ειδικός διαπραγματευτής
προτίθεται να προσφέρει μια τιμή που είναι τουλάχιστον κατά
0.01 δολάρια καλύτερη από των άλλων, κάτι που δε συμβαίνει
συχνά.
Όταν ο ανταγωνισμός επί των τιμών είναι αδύνατος,
οι ειδικοί διαπραγματευτές πρέπει να ανταγωνίζονται για
κερδοφορία με άλλα μέσα - σε αυτήν την περίπτωση, με την
καθυστέρηση τιμών (latency).
Σε άλλες περιπτώσεις, τα κατώτατα όρια τιμών οδηγούν σε
διαφορετικού τύπου ανταγωνισμό.
Παραδείγματος χάριν, πριν από την άρση των ρυθμίσεων/
ελέγχων των αερογραμμών, οι αερογραμμές χρέωναν
ανάλογες υψηλές τιμές και ανταγωνιζόντουσαν μεταξύ τους ως
προς τις παροχές.
Τα κέρδη καταλήγουν στον ταχύτερο
Ο όρος οικονομικό μίσθωμα (Economic Rent) υποδεικνύει τη
διαφορά μεταξύ των βασικών δαπανών που απαιτούνται για
την παραγωγή ενός αγαθού ή μιας υπηρεσίας και της τιμής
αυτού του αγαθού. Σε μια ανταγωνιστική αγορά, τα μισθώματα
οδηγούνται συνήθως στο μηδέν.
Το κλασικό παράδειγμα οικονομικών μισθωμάτων είναι
αυτό της νεόκτιστης πόλης στην άγρια αμερικανική δύση.
Μια γαιοκτήμονας (ας την ονομάσουμε Adele) είναι η πρώτη
που καταφθάνει. Με την άφιξή της, η Adele χτίζει ένα
ξενοδοχείο. Οι επόμενοι επισκέπτες της πόλης πρέπει είτε
να καταβάλουν μίσθωμα στην Adele είτε να μείνουν άστεγοι.
Συνεπώς, η Adele είναι ελεύθερη να χρεώσει υπερβολικές
τιμές (ας πούμε 100 δολάρια ανά διανυκτέρευση).
Μακροπρόθεσμα, με την άφιξη περισσότερων κατοίκων και
την ίδρυση ανταγωνιστικών ξενοδοχείων ηAdele αναγκάζεται
να μειώσει τις τιμές της (ας πούμε στα 50 δολάρια ανά
διανυκτέρευση). Η διαφορά τιμής μεταξύ της τιμής της Adele
ως μονοπώλιο και της τιμής της σε μια ανταγωνιστική αγορά
(δηλαδή 100 - 50 = 50 δολάρια) αποτελεί το οικονομικό
μίσθωμα που εξάγει η Adele.
Εάν η Adele εμμείνει συνειδητά στη διατήρηση του
μισθώματος (των πρόσθετων 50 δολαρίων), δεσμεύεται
στη στρατηγική Επιδίωξης Μισθώματος (Rent Seeking).
Σύμφωνα με αυτή, ένα άτομο χρησιμοποιεί πόρους για να
αυξήσει το μερίδιο του υφιστάμενου πλούτου του κι όχι για να
δημιουργήσει νέο πλούτο. Το παράδειγμα που χρησιμοποιούν
πολλά οικονομικά εγχειρίδια παρουσιάζει την Adele να καίει
το δάσος ώστε να δυσκολέψει την κατασκευή ανταγωνιστικών
ξενοδοχείων από άλλους. Μια πιο σύγχρονη στρατηγική για
την Adele θα ήταν να πείσει τις δημοτικές αρχές να θεσπίσουν
ζώνες και άλλους κανονισμούς που θα απέκλειαν τον
ανταγωνισμό.
Άλλα γνωστά παραδείγματα μισθωμάτων και Επιδίωξης
Μισθώματος είναι οι βασικοί μισθοί και ο συνδικαλισμός
(όπου οι εργαζόμενοι λαμβάνουν τα μισθώματα), μονοπώλια/
ολιγοπώλια (π.χ., το μονοπώλιο δυο εταιρειών τηλεφωνίας
Η αναφορά των τιμών σε δεκαδικούς
έχει μειώσει σημαντικά τα έξοδα
συναλλαγών.
Ο Chris είναι υπεύθυνος για την ανάπτυξη λογισμικού με εστίαση στα
backends και την ανάλυση δεδομένων. Κατά το παρελθόν, εργάστηκε
στη Mesh Capital επινοώντας και εφαρμόζοντας στρατηγικές για
εκτέλεση συναλλαγών υψηλής συχνότητας (High Frequency Trading
– HFT). Ο Chris είναι ειδικός στην ανάλυση δεδομένων/αριθμητικούς
υπολογισμούς, τον προγραμματισμό συστημάτων και την πλήρη
ανάπτυξη ιστότοπων. Είναι κάτοχος διδακτορικού πτυχίου μαθηματικών
από το πανεπιστήμιο Rutgers. Αυτήν την περίοδο, ο Chris εργάζεται ως
προϊστάμενος τεχνικός διευθυντής της Styloot.
Chris Stucchio
