ςτηλη
86
09.2013
»
Φέτος, οι παγκόσμιες αγορές παρουσίασαν δραματικές
μετακινήσεις - Ο Nikkei και το ιαπωνικό γεν αναφέρθηκαν στον
Τύπο νωρίτερα αυτό το έτος για τις τεράστιες μετακινήσεις τους
και στις δυο κατευθύνσεις, αλλά μετά από το «tapering», άλλες
αγορές έχουν γίνει ακόμη πιο ευμετάβλητες - αναλογιστείτε την
ινδική ρουπία ή τις τουρκικές μετοχές. Παρόλη τη συζήτηση
για την ευρωπαϊκή κρίση, οι γερμανικές και οι γαλλικές αγορές
μετοχών έφτασαν σε νέα υψηλά κατά τον Ιούνιο του 2013.
Λαμβάνοντας υπόψη όλη τη μεταβλητότητα που προκλήθηκε
από τις κεντρικές τράπεζες, τις πολιτικές δηλώσεις και τη Μέση
Ανατολή, ήταν εύκολο να εκπλαγεί κανείς από τις αγορές, με
τον έναν ή με τον άλλο τρόπο, για το τρέχον έτος. Ένα αίτιο
για να εκπλαγεί κανείς είναι όταν συμβαίνει κάτι που είναι
απροσδόκητο ή αντίθετο απ’ ότι περιμένει. Για παράδειγμα,
εάν κάποιος αναμένει μια κεντρική τράπεζα να κόψει 25
μονάδες βάσης (basis points) σε μια συνεδρίαση και δεν το
κάνει, τότε αυτό είναι κάτι το απροσδόκητο. Εάν δεν αναμένετε
να ξεσπάσει κάποιος πόλεμος και ξεσπάει, τότε πρόκειται για
έκπληξη. Αυτό αποτελεί μια φυσιολογική αντίδραση. Όσον
αφορά τις συναλλαγές, οι θέσεις σας μπορούν να εκφράσουν
την άποψή σας. Για παράδειγμα, εάν στις αρχές του 2013
αντιμετωπίζατε τον S&P 500 με ανησυχίες για το φορολογικό
βάρος, τότε η δύναμη της αγοράς θα σας προκαλούσε έκπληξη
και θα χάνατε χρήματα. Ομοίως, εάν κατά τη διάρκεια του έτους
είχατε μια ισχυρή άποψη για την αγορά των αμερικανικών
ομολόγων θα μπορούσατε εύκολα να την “πατήσετε”.
Η ερώτηση-κλειδί που πρέπει να υποβάλλετε στους
εαυτούς σας είναι εάν εξεπλάγη το P&L σας από την αγορά!
Είναι εύκολο να λέτε πως δεν αναμένατε ορισμένες κινήσεις,
ή ότι μια τάση διήρκησε πολύ περισσότερο απ’ ότι περιμένατε.
Αυτό θα μπορούσε να σημαίνει είτε ότι χάσατε κάποια
χρήματα, είτε ότι πήρατε μια απροσδόκητη ώθηση. Εν τούτοις,
οι αγορές δεν πρέπει να επηρεάζουν την αποδοτικότητά σας.
Εάν εκπλαγήκατε από τις αγορές, σημαίνει ότι οι απόψεις σας
αποδείχθηκαν λανθασμένες. Όμως, εάν το P&L σας εξεπλάγη
από την αγορά, αυτό σημαίνει ότι αντιμετωπίσατε πρόβλημα
με τις συναλλαγές σας.
Μπορείτε να έχετε οποιεσδήποτε απόψεις θέλετε για την
Bruce Bower
Ο Bruce Bower είναι διαχειριστής χαρτοφυλακίων
ενός hedge fund. Έχει έντονο ενδιαφέρον για τις
αγορές, την ψυχολογία και την ατομική ανάπτυξη,
ενώ έχει εκπαιδευτεί και ως υπνοθεραπευτής.
αγορά. Όλοι μας έχουμε. Μερικοί άνθρωποι εμμένουν σε αυτές
αρκετά έντονα, όπως αποδεικνύεται από τα πυροτεχνήματα
στο CNBC όταν δύο αδιάλλακτοι σχολιαστές της αγοράς
διαφωνούν μεταξύ τους. Αλλά δεν συναλλάσσεστε τις απόψεις
σας. Συναλλάσσεστε τη μεθοδολογία των συναλλαγών σας.
Αυτό σημαίνει ότι κατέχετε μια δοκιμασμένη και αποδεδειγμένη
μέθοδο για να εκτελείτε εισόδους και εξόδους. Αναλύετε τις
αγορές και κάνετε απλά ότι λέει η μεθοδολογία σας. Αυτός είναι
ο τρόπος με τον οποίον άτομα όπως ο George Soros μπορούν
να εκφράσουν μια άποψη επί των αγορών και στη συνέχεια
να πάρουν μια διαφορετική θέση - είναι ευέλικτοι και αρκετά
πειθαρχημένοι για να προσαρμόζονται σε μεταβαλλόμενες
συνθήκες της αγοράς χωρίς να εμμένουν στις απόψεις ή
τις θέσεις τους. Όταν η μεθοδολογία τους λέει ότι πρέπει να
αλλάξουν μια θέση, την αλλάζουν. Όταν χάνουν χρήματα σε
μια θέση, ενεργοποιούνται τα stop-loss που έχουν θέσει. Το
κλειδί είναι να υπάρχει η απαραίτητη πειθαρχία και αρκετά
μικρά μεγέθη θέσεων έτσι ώστε να μην καταστραφείτε από μια
αιφνιδιαστική μετακίνηση. Το stop-loss θα σας βγάλει από τη
θέσησε ένα λογικό επίπεδο, και τομικρόμέγεθος θέσηςσημαίνει
ότι δεν θα πτοηθείτε από μια θέση με απώλειες. Πρόκειται
για σίγουρη διαχείριση κινδύνου, ένα βασικό συστατικό για
επιτυχημένες συναλλαγές. Στο τέλος, οι αγορές θα κάνουν
ό,τι είναι να κάνουν. Η δουλειά σας ως επενδυτής δεν είναι να
προβλέπετε κάθε μια μετακίνηση και να περιμένετε να συμβεί.
Δεν πειράζει εάν εκπλήσσεστε από τη ροή των ειδήσεων.
Η δουλειά σας είναι να βγάλετε χρήματα αντιμετωπίζοντας
αυτές τις μετακινήσεις με την εκτέλεση ορθών συναλλαγών,
σύμφωνα με το σύστημά σας, ανεξάρτητα από το τι κάνει η
αγορά. Κατά συνέπεια, εάν διαπιστώσετε ότι το P&L σας έχει
πληγεί από πολλές εκπλήξεις της αγοράς, σημαίνει ότι είτε δεν
εφαρμόζετε το σύστημά σας ορθά, είτε η διαχείριση κινδύνου
σας είναι πολύ αδύναμη. Επαναξιολογήστε τη μεθοδολογία
σας και το εάν την εφαρμόζετε πιστά, θέστε αυστηρότερα stop-
loss και περιορίστε το μέγεθος της θέσης σας ώστε να μην
επηρεάζεστε από τις εκπλήξεις της αγοράς. Να θυμάστε ότι
μπορεί να εκπλαγείτε από τις μετακινήσεις της αγοράς κατά το
2013, αλλά φροντίστε να μη συμβεί το ίδιο με το P&L σας.
«
Εκπλαγήκατε από τις
μετακινήσεις της αγοράς
αυτού του έτους;
