Βασικά
52
11.2014
συναλλαγμάτων και ελέγχουν τη σταθερότητα των τιμών, ενώ
παράλληλα εποπτεύουν τον ανεφοδιασμό χρημάτων. Άλλοι
σημαντικοί παίκτες της αγοράς forex είναι τα hedge fund
και ιδιώτες κερδοσκόποι. Η τελευταία ομάδα περιλαμβάνει
μεγαλύτερα trust που εμπλέκονται επίσης στην αγορά forex.
Ο κόσμος των pip
Κάθε συναλλαγματικό ζεύγος αποτελείται από δύο συστατικά,
το νόμισμα βάσης και το νόμισμα αναφοράς. Στο ζεύγος EUR/
USD, το ευρώ είναι το νόμισμα βάσης και το δολάριο είναι το
νόμισμα αναφοράς. Η τιμή απεικονίζει πόσα δολάρια λαμβάνει
ο επενδυτής σε αντάλλαγμα ενός ευρώ.
Οι συναλλαγές forex υπολογίζονται με μια συγκεκριμένη
μονάδα - «pip» («percentage in point»). Ένα pip είναι μια
μονάδα του τέταρτου δεκαδικού σημείου και, επομένως,
η μικρότερη πιθανή μετακίνηση ενός συναλλαγματικού
ζεύγους. Ένα απλό παράδειγμα: Εάν το EUR/USD αυξηθεί
από 1,3000 σε 1,3050, αυτό αντιστοιχεί σε αύξηση 50
pip. Το άνοιγμα είναι - όπως και σε κάθε άλλο αξιόγραφο
- η διαφορά μεταξύ των τιμών πώλησης και αγοράς, το δε
μέγεθός του εξαρτάται από τη ρευστότητα του υποκείμενου
συναλλαγματικού ζεύγους.
Όλα συμπεριλαμβάνουν το δολάριο
Μια εξέταση των πλέον συναλλασσόμενων συναλλαγματικών
ζευγών δείχνει καθαρά ότι το δολάριο ΗΠΑ είναι, ήταν και θα
είναι το κύριο νόμισμα του κόσμου. Το πλέον προεξέχον και
ευρέως συναλλασσόμενο συναλλαγματικό ζεύγος είναι το
EUR/USD με μερίδιο 28% του όγκου συναλλαγών, δεύτερο
έρχεται το USD/JPY και τρίτο το USD/GBP, γνωστό ως cable.
Αυτά τα συναλλαγματικά ζεύγη ονομάζονται μείζονα (majors)
(το δολάριο ΗΠΑ συμμετέχει σε κάθε ζεύγος). Έχουν το
μεγαλύτερο όγκο συναλλαγών και, επομένως, η διαφορά
μεταξύ τιμής πώλησης και τιμής αγοράς είναι πολύ χαμηλή.
Επιπλέον, οι μέσες μετακινήσεις τιμών τους είναι πιο αργές και
οι απότομες παραβιάσεις τιμών είναι σπάνιες.
Τα «crossrates» αποτελούν τη δεύτερη ομάδα των
συναλλαγών forex. Αυτός ο όρος περιλαμβάνει όλα τα
συναλλαγματικά ζεύγη που δε συμπεριλαμβάνουν το
δολάριο ΗΠΑ. Ο πίνακας 1 παρουσιάζει μια επισκόπηση
όλων των majors, καθώς επίσης και των σημαντικότερων
crossrates. Οι επενδυτές που θέλουν να εκτελέσουν
συναλλαγές forex μπορούν να επιλέξουν μεταξύ δεκάδων
ρευστών συναλλαγματικών ζευγών και, επομένως, υπάρχουν
πολυάριθμες ευκαιρίες εκτέλεσης συναλλαγών.
Συναλλάγματα που συμπεριλαμβάνουν το δολάριο ΗΠΑ
αλλά που συναλλάσσονται σπανιότερα αναφέρονται ως
εξωτικά (exotics). Παραδείγματα αποτελούν, μεταξύ άλλων,
το νοτιοαφρικανικό ραντ, η τουρκική λίρα, το μεξικάνικο πέσο,
η σουηδική και δανέζικη κορώνα και το δολάριο Σιγκαπούρης.
Αυτά τα μάλλον μη ρευστά συναλλαγματικά ζεύγη έχουν
γενικά μια μεγαλύτερη διαφορά μεταξύ των τιμών πώλησης και
αγοράς και παρουσιάζουν, εν μέρει, απότομες μετακινήσεις
τιμών. Ο όγκος των συναλλαγών ανέρχεται συνεχώς λόγω
της αυξανόμενης ζήτησης από τους επενδυτές.
Συναλλαγές, συναλλαγές, συναλλαγές
Ένα χαρακτηριστικό που κάνει τις συναλλαγές forex τόσο
ενδιαφέρουσες για τους εν ενεργεία επενδυτές είναι οι ώρες
συναλλαγών. Τα χρηματιστήρια έχουν καθορισμένες ώρες
εκτέλεσης συναλλαγών, αλλά η αγορά forex είναι αδιάκοπα
«ανοικτή», μια πραγματική αγορά 24 ωρών. Από Δευτέρα
έως Παρασκευή, οι επενδυτές μπορούν να αγοράζουν και να
πωλούν εικοσιτέσσερις ώρες το εικοσιτετράωρο - ανεξάρτητα
από το που βρίσκονται. Αυτό είναι ένα πολύ σημαντικό
πλεονέκτημα σε σχέση με άλλες αγορές.
Φυσικά αυτό δεν σημαίνει ότι το να εκτελείς συναλλαγές
μέρα νύχτα έχει νόημα. Η υψηλότερη ρευστότητα και
δυναμισμός επιτυγχάνονται όταν συμπίπτουν οι σημαντικοί
συμμετέχοντες της αγοράς όπως οι ΗΠΑ, η Ευρώπη και η
Ασία. Επομένως, η ημέρα συναλλαγών μπορεί να διαιρεθεί
σε τρεις φάσεις: οι συναλλαγές ξεκινούν καθημερινά στο
Σύδνεϋ και έπειτα μεταφέρονται στο Τόκιο. Ακολουθούν
οι Ευρωπαίοι που κυριαρχούν στις συναλλαγές από το
Λονδίνο - ο σημαντικότερος τόπος εκτέλεσης συναλλαγών
για συναλλάγματα - ενώ οι ασιάτες συμμετέχοντες
ολοκληρώνουν σιγά-σιγά την ημέρα συναλλαγών. Ακόμη και
πριν από το άνοιγμα των αμερικανικών αγορών μετοχών,
αμερικανοί επενδυτές λαμβάνουν μέρος στις συναλλαγές
The currency pair EUR/USD is the most traded currency pair
with a share of 28 per cent of overall trading volume. In second
place is the USD/JPY with a 15 per cent share.
Πηγή: BIS “Trie
nnial Central Bank Survey of Foreign
Exchange and Derivatives Market Activity in 2010”
Δ2)
Τα πλέον συναλλασσόμενα συναλλαγματικά ζεύγη
28%
9%
6%
3%
3%
3%
2%
2%
9%
EUR/USD
USD/JPY
USD/other
USD/GBP
USD/AUD
USD/CAD
USD/CHF
EUR/JPY
EUR/GBP
EUR/other
USD/HKD
EUR/CHF
Remaining Pairs
4%
5%
15%
11%
