Πρακτικές εμπειρίες
61
σπανιότητας να ωθεί τη μετοχή μόλις η υπόλοιπη αγορά
αναγνωρίσει την ευκαιρία. Γενικά, προσπαθώ να αγοράζω
άγνωστες και υποτιμημένες σπουδαίες εταιρείες που έχουν
τη δυναμική να καταστούν υπερεκτιμημένες.
Chignell: Πώς διαχειρίζεστε το χαρτοφυλάκιό σας;
Cassel:
Είμαι συγκεντρωτικός επενδυτής που συνήθως
επενδύει σε έξι εταιρείες και τις διατηρώ εφ’ όσον η διαχείριση
εκτελεί έργο και η κατάσταση ή η τάση δεν αλλάζει. Είμαι
επενδυτής με υψηλή επαφή και επιμέλεια που απολαμβάνει
τη διαδικασία. Το «μυστικό» είναι να γνωρίζεις τις επενδύσεις
σου καλύτερα από οποιονδήποτε άλλον. Αυτό σου παρέχει
μια πρόωρη ένδειξη για το πότε να πουλήσεις πριν από τις
μάζες και την πεποίθηση να περιμένεις για τα μεγάλα κέρδη.
Προσπαθώ να βρω τις εταιρείες με μετοχές κεφαλαιοποίησης
υπό των $25 εκατομμυρίων και τις πουλάω στα $100+
εκατομμύρια, όταν γίνουν θεσμικές.
Chignell: Χρησιμοποιείτε την τεχνική ανάλυση;
Cassel:
Οι μετοχές που αγοράζω είναι πολύ χαμηλής
ρευστότητας, άρα μπορεί να χρειαστούν μέρες, εβδομάδες
ή ακόμα και μήνες για να αγοράσω μια πλήρη θέση. Στις
περισσότερες περιπτώσεις παίρνω το 2% - 5% της θέσης μιας
εταιρείας. Δεν χρησιμοποιώ τεχνική ανάλυση όταν αγοράζω,
επειδή οι μετοχές που αγοράζω μπορεί να παρουσιάζουν
όγκο συναλλαγών μόλις $5.000-$10.000 ανά ημέρα, άρα
η τεχνική ανάλυση είναι άχρηστη. Εάν μια εταιρεία είναι
επιτυχής, η μετοχή ανεβαίνει, το ίδιο και ο όγκος, άρα η τεχνική
ανάλυση μπορεί να γίνει πιο χρήσιμη κατά την πώληση.
Chignell: Πώς αισθάνεστε όταν μια συναλλαγή
στρέφεται εναντίον σας;
Cassel:
Εφόσον δεν αλλάζουν οι συνθήκες (δηλαδή, το
πλαίσιο της επένδυσης) δεν με ενοχλεί. Εάν αλλάξουν οι
συνθήκες, πουλάω. Καθώς ξοδεύω πολύ χρόνο με το να
μιλάω με τη διαχείριση, να έρχομαι σε επαφή με πελάτες,
προμηθευτές και άλλους επενδυτές, υπάρχει μια αρχική
απογοήτευση λόγω της συναισθηματικής ενέργειας που έχω
επενδύσει στην διαδικασία επιμέλειας που προηγήθηκε.
Ωστόσο, το γεγονός ότι στην επενδυτική καριέρα μου έχω
χάσει πολλά χρήματα, με έχει βοηθήσει να αποσυνδέω
το συναίσθημα από τις επενδύσεις μου. Έχω μάθει να
προχωράω γρήγορα.
Chignell: Πώς αισθάνεστε όταν μια συναλλαγή αποδίδει;
Cassel:
Αισθάνομαι υπέροχα, αλλά δεν το αφήνω να
επηρεάσει τη σκέψη μου. Το μεγαλύτερο λάθος που μπορεί
να κάνει ένας επενδυτής είναι να αναπτύξει εγωισμό. Το εγώ
θολώνει την κρίση μας και επιβραδύνει τη σκέψη. Μόνο οι
ανόητοι πιστεύουν ότι τα ξέρουν όλα. Οι επενδύσεις είναι μια
ισόβια εκπαίδευση και δάσκαλός τους είναι οι απώλειες. Θα
συνεχίσω να έχω απώλειες και να κάνω λάθη, αλλά μπορώ
να συνεχίσω να αυξάνω το ποσοστό της επιτυχίας μου, και
το σημαντικότερο, να μειώνω το χρόνο που χρειάζεται για να
διαπιστώσω ότι πήρα μια λάθος απόφαση.
Chignell: Στη διάρκεια της καριέρας σας, έχουν αλλάξει
τα συναισθήματά σας και πώς;
Cassel:
Δεν μπορείς να διδαχθείς τα πραγματικά μαθήματα
στις επενδύσεις με το να παρακολουθείς μαθήματα σε μια
τάξη ή με την ανάγνωση μερικών βιβλίων. Πρέπει να μάθεις
τις επενδύσεις βιώνοντας κάθε ακραία συναισθηματική
κατάσταση, από το να χρεοκοπήσεις έως το να βγάλεις πολλά
λεφτά. Στην ηλικία των είκοσι χρεοκόπησα πολλές φορές.
Το να χάνεις όλα σου τα χρήματα είτε σου δίνει κίνητρο, είτε
σε κάνει να τα παρατήσεις. Όπως και να ‘χει, το να χάνεις
χρήματα είναι το καλύτερο μάθημα. Εφόσον στη συνέχεια
παλέψεις και βγεις από τη δύσκολη κατάσταση, τότε θα τα
έχεις καταφέρει. Έπρεπε να τα κάνω αυτό αρκετές φορές.
Το ίδιο ισχύει και όταν βγάζεις χρήματα. Σε μια πρώιμη
εποχή της επενδυτικής σταδιοδρομίας μου έβγαλα πολλά
χρήματα και άρχισα να αγοράζω αυτοκίνητα, ρόλεξ κτλ. Τότε
δεν ήμουν αρκετά ώριμος για να διαχειριστώ την επιτυχία.
Συνδυάζοντας αυτό με το «εγώ», το πιθανότερο είναι μετά
από μια μεγάλη επιτυχία να κάνεις το μεγαλύτερο επενδυτικό
σφάλμα σου. Λίγο διάστημα μετά από αυτές τις πρόωρες
επιτυχίες, έλαβα κακές αποφάσεις επένδυσης επειδή νόμιζα
ότι τα ήξερα όλα, και η αγορά με χρεοκόπησε και πάλι.
Πρέπει να περάσει κανείς και από τις δυο ακραίες
καταστάσεις. Με την πάροδο του χρόνου ξεκαθάρισα την
επενδυτική φιλοσοφία μου και έδωσα πολλές εταιρείες.
Προσπαθώ να επενδύω στις καλύτερες εταιρείες με τις
καλύτερες ομάδες διαχείρισης που μπορώ να βρω. Επίσης,
και οι λήψεις των αποφάσεών μου τόσο για αγορές όσο και
για πωλήσεις έχουν γίνει πολύ πιο σύντομες.
Chignell: Υπάρχουν πρακτικές που ασκείτε μακριά
από την οθόνη συναλλαγών και, τόσο νοητικά όσο και
ψυχολογικά, σας βοηθούν στο χειρισμό τους;
Cassel:
Στο ξεκίνημα κάθε ημέρας περνάω 30 λεπτά
διαβάζοντας ή ακούγοντας κάτι που θα με εμπνεύσει.
Προσπαθώ να διατηρώ το πάθος μου και να κρατάω τον
έλεγχο των κινήτρων μου. Ακούω πολλές διαλέξεις περί
ηγεσίας και ακόμη και κηρύγματα, και προσπαθώ να
αποκομίσω κάτι χρήσιμο και να το εφαρμόσω στη ζωή μου.
Είμαι επίσης παθιασμένος με τη γυμναστική. Προσπαθώ να
βγαίνω έξω καθημερινά, στο μέσο της ημέρας, για μια έως δύο
ώρες ώστε να διατηρώ το σώμα μου σε φόρμα. Διαπίστωσα
ότι είναι πολύ ανθυγιεινό να κάθομαι στο γραφείο μου από τις
έξι το πρωί έως τις έξι το απόγευμα.
