Στρατηγικές
34
03.2013
Πώς υποχωρεί η μεταβλητότητα
προτού να εκραγεί
Διαμόρφωση
Τσουνάμι
Τα «στησίματα» (setups) αποτελούν το βασικό μέγεθος για κάθε τεχνικό αναλυτή. Και
είναι αλήθεια ότι ποικίλουν πάρα πολύ, αν και υπάρχουν μόνο ορισμένοι τύποι. Στο
παρόν άρθρο θα ρίξουμε φως σε τουλάχιστον έναν τρόπο με τον οποίο μπορούμε να
διαχειριστούμε τα ξεσπάσματα (τύπος στησίματος) επιτυχώς.
»
Στρατηγικές ξεσπάσματος
Η βασική προϋπόθεση για τη διαχείριση ξεσπασμάτων είναι
η εκμετάλλευση μιας τάσης τη στιγμή που ξεκινάει, με τη λέξη
«στιγμή» να αποτελεί εν προκειμένω τη λέξη κλειδί. Αυτός
ο τρόπος συναλλαγής είναι γνωστός και ως «συναλλαγή
ορμής» (momentum trading), υποθέτοντας βασικά ότι η ορμή
τροφοδοτεί τον εαυτό της καθώς οι αγορές που εκτελούνται
φέρνουν κι άλλες αγορές, ενώ οι πωλήσεις προσελκύουν κι
άλλες πωλήσεις. Εκτός του ότι ακούγεται λογικό η εξέλιξη των
τιμών να τραβάει την προσοχή και γνωρίζοντας ότι η ανθρώπινη
συμπεριφορά δεν αλλάζει, σήμερα έχουμε και το δεδομένο
της αφθονίας των ελεγκτικών εργαλείων που βρίσκονται στη
διάθεσή μας. Η ιδέα στηρίζεται και εννοιολογικά, λόγω της
θεωρίας της ιογενούς/εκθετικής διάδοσης των ιδεών.
Το γεγονός ότι η διαχείριση ξεσπασμάτων βασίζεται
σε απλή λογική αποδεικνύεται και από ισχυρά, εμπειρικά
στοιχεία, τα οποία πηγάζουν τόσο από την πλευρά των
ιστορικών δεδομένων των αγορών, όσο και από επιστήμονες
συμπεριφορικής οικονομικής (behavioural finance). Ωστόσο,
υπάρχουν και αρκετά στοιχεία που συνδέουν τη μεταβλητότητα,
και ιδιαίτερα την απουσία της, με ξεσπάσματα. Η παρομοίωση
που αρέσκεται να κάνει ο συντάκτης επί αυτού είναι το τσουνάμι.
Προτού το τσουνάμι προσβάλει την ακτή, τα νερά δείχνουν να
υποχωρούν. Σε σχέση με τη μεταβλητότητα, αυτή η αναλογία
σημαίνει ότι μετά από τη συρρίκνωση της μεταβλητότητας
υπάρχει μεγαλύτερη πιθανότητα να αρχίσει να ταρακουνά
τα διαγράμματα. Για όσο περισσότερο η μεταβλητότητα είναι
(πολύ) χαμηλή, τόσο πιο άγριο και μακροχρόνιο μπορεί να
είναι το επακόλουθο ξέσπασμα. Αυτό, ωστόσο, δε φαίνεται να
ισχύει αντιστρόφως. Τα ξεσπάσματα δεν πρέπει απαραίτητα
να ακολουθούν μια υποχώρηση της μεταβλητότητας.
Ένα παράδειγμα μιας τέτοιας έρευνας που διεξήχθη
