είςαγωγίκο αρθρο
11
αγοράς (calls), αυτές είναι περίπου στην τιμή εξάσκησης και
την ενδιάμεση αξία από πάνω της. Για τα δικαιώματα πώλησης
(puts), είναι και πάλι περίπου στην τιμή εξάσκησης αλλά μαζί
με την τιμή εξάσκησης του δικαιώματος από κάτω της. Οι μπλε
στήλες παρουσιάζουν το ανοιχτό ενδιαφέρον του δικαιώματος
αγοράς ενώ οι σκούρες κόκκινες στήλες παρουσιάζουν
το ανοιχτό ενδιαφέρον του δικαιώματος πώλησης. Ο
για δικαιώματα πώλησης. Αυτά μπορεί
επίσης να περιλαμβάνουν το αντίστοιχο
ποσό των μη αντισταθμισμένων CFD
ή τα warrants μιας τράπεζας που
εκδόθηκαν μέσω Euwax.
Μετακινήσεις προκαλούνται και από
τους αποκαλούμενους deltahedgers.Αυτή
η ομάδα επενδυτών διατηρεί ταυτόχρονα
δικαιώματα προαίρεσης και ΣΜΕ σε
ορισμένη αναλογία. Μια συνοπτική
εξήγηση για το πώς μπορεί αυτή η
ομάδα επενδυτών να χρησιμοποιήσει
τις θέσεις της προκειμένου να ενισχύσει
μετακινήσεις μπορείτε να δείτε στοπλαίσιο
πληροφοριών με τον τίτλο «τι σημαίνει
delta hedging;» (δείτε την προηγούμενη
σελίδα).
Μια μελέτη επί αυτού του θέματος
μπορεί να ανακτηθεί από τον ιστότοπο
της αγοράς Mercantile του Σικάγου
(Chicago Mercantile Exchange - CME)
υπό τον τίτλο «Profiling Option Open Interest». Η μελέτη
κατέληξε στο συμπέρασμα ότι τα δεδομένα των δικαιωμάτων
προαίρεσης παρέχουν σημαντικές πληροφορίες για τη
συμπεριφορά των συμμετεχόντων της αγοράς.
τα χαρτοφυλάκια των
δικαιωμάτων ενισχύουν τη μετακίνηση
Πώς ξέρετε πού να βρείτε κρίσιμα
κατώτατα όρια; Ο μόνος τρόπος είναι
η εξέταση των σχετικών δεδομένων
δικαιωμάτων
προαίρεσης
που
παρέχονται από τις αγορές ΣΜΕ με
καθυστέρηση μιας ημέρας. Έπειτα από
αρκετή έρευνα, τα εν λόγω δεδομένα
μπορούν να βρεθούν στον ιστότοπο του
Eurex και των αμερικανικών αγορών
ΣΜΕ. Το CME προσφέρει ακόμη ένα
νέο ηλεκτρονικό εργαλείο όπου μπορείτε
να βρείτε μια γραφική απεικόνιση
της προεξοχής των αγορών και των
πωλήσεων.
Στο διάγραμμα 2 βλέπουμε ένα
παράδειγμα των χαρτοφυλακίων των
δικαιωμάτων προαίρεσης DAX του
Σεπτεμβρίου, όπως δόθηκε από το
Eurex στις 3 Σεπτεμβρίου 2013. Για να
απλοποιηθεί η όλη διαδικασία, αρκεί
να συνδυαστούν δύο τιμές εξάσκησης.
Στην περίπτωση των δικαιωμάτων
Οι ημερομηνίες λήξης αποτελούν συχνά σημεία καμπής τάσεων, όπως φαίνεται από τα
σημάδια. Το κόκκινο υποδεικνύει το ανώτερο σημείο και το πράσινο το κατώτερο.
Πηγή:
Δ4)
Ημερομηνίες λήξης ως σημεία καμπής τάσεων
Στις αρχές Σεπτεμβρίου, λανθασμένες θέσεις δικαιωμάτων προώθησαν ένα ράλι που
συνεχίστηκε μέχρι την ημέρα λήξης την τρίτη Παρασκευή του μήνα.
Πηγή:
Δ3)
Με λάθος βηματισμό
