Βασικά
66
02.2014
Μέρος 2ο: Η δομή της αγοράς των ETF
και το ρίσκο που αυτή ενέχει
Ο κόσμος των Διαπραγματεύσιμων
Αμοιβαίων Κεφαλαίων (ETFs)
Σε προηγούμενο τεύχος (Νοέμβριος, 2013), φιλοξενείται το πρώτο μέρος του άρθρου ‘‘Γνωριμία με τα
ETF’’, όπου αναφερθήκαμε στα βασικά χαρακτηριστικά αυτών, αλλά και στους διαφορετικούς τρόπους
αναπαράστασης της απόδοσης των δεικτών. Στο δεύτερο μέρος θα αναλύσουμε την δομή των ETF,
αλλά και τους κινδύνους στους οποίους εκτίθεται ο επενδυτής που θα τα επιλέξει. Όπως και στο πρώτο
μέρος, έτσι κι εδώ, θα χρησιμοποιούμε την ονομασία ETF και όχι Διαπραγματεύσιμο Αμοιβαίο Κεφάλαιο
γιατί η πρώτη είναι ευρέως γνωστή και διαδεδομένη.
»
Πως είναι δομημένη η αγορά των ETF
Οι φορείς που συμμετέχουν στην λειτουργία τους είναι: Η
εταιρία διαχείρισης ή εκδότης (Issuer),
είναι συνήθως
κάποιος διαχειριστής κεφαλαίου ο οποίος μέσω των μεριδίων
του ETF που εκδίδει, αναλαμβάνει να αναπαράγει την απόδοση
ενός δείκτη, εγγυάται πως η λειτουργία και η διαχείρισή του
ETF συμμορφώνονται με τους εποπτικούς κανόνες UCITS
και πως αυτό δεν παρεκκλίνει από τον αρχικό σκοπό της
δημιουργίας του.
Ο
ειδικός διαπραγματευτής (Market Maker),
ορίζεται
από την εταιρία διαχείρισης και είναι σε θέση να αγοράσει
μερίδια ενός ETF απευθείας από αυτή. Με την παρουσία του
εξασφαλίζεται η ύπαρξη ρευστότητας στην αγορά αλλά και το
μικρότερο δυνατό άνοιγμα τιμών (spread) μέσω της συνεχούς
παροχής ζευγών εντολών αγοράς και πώλησης.
Ο
Θεματοφύλακας (Custodian),
είναι υπεύθυνος για την
φύλαξη όλων των μετοχών που αποκτήθηκαν από τον εκδότη
και που μετατράπηκαν σε μερίδια του ETF. Αυτό γίνεται για
να διασφαλιστεί το κεφάλαιο των επενδυτών σε περίπτωση
χρεoκοπίας του πρώτου.
