ΓΝΩΜΗ ΤΩΝ ΕΙΔΙΚΩΝ
24
03.2014
με 8 συστάσεις αγοράς η ΔΕΗ και η Motor Oil, ενώ στις
επόμενες θέσεις βρίσκονται οι τίτλοι των ΜΕΤΚΑ, ΕΛΛΑΚΤΩΡ,
Μυτιληναίος, ΕΧΑΕ, Aegean Airlines, Folli Follie Group και
Jumbo (πίνακας 3).
Εκτιμήσεις, αποτιμήσεις και αποδόσεις
• Η επιλογή του ΟΤΕ, με 11 θετικές ψήφους και μία
αρνητική, δείχνει με βεβαιότητα η κορυφαία επιλογή από
το ελληνικό χρηματιστήριο για το 2014
από Έλληνες και ξένους. Η μέση τιμή-
στόχος τοποθετείται στα 12,5 ευρώ
ανά μετοχή, με μηδενικό upside πλέον,
αλλά με δείκτες αποτίμησης ελαφρώς
χαμηλότερους από τον δείκτη Euro
Stoxx Telecommunications. Το 2014
η μετοχή του ΟΤΕ έχει ξεκινήσει με
σημαντική υπεραπόδοση σε σχέση με
την αγορά.
•
Οι μετοχές των ΔΕΗ και Motor
Oil μοιράζονται τη δεύτερη θέση με 8
θετικές συστάσεις. Για τον τίτλο της
Motor Oil, underperformer πέρυσι
σε σχέση με την αγορά, η μέση τιμή-
στόχος τοποθετείται στα 9,7 ευρώ ανά
μετοχή με upside potential της τάξεως
του 5% και με δείκτες αποτίμησης κάτω
από τον μέσο όρο της αγοράς. Για το
2014, ο πολλαπλασιαστής κερδοφορίας
υπολογίζεται σε 10 φορές, με υψηλό
ρυθμό μεγέθυνσης στα κέρδη ανά
μετοχή.
•
Η ΔΕΗ ανέβηκε στη δεύτερη
θέση των κορυφαίων επιλογών κλείσει
το gap σε όρους αποτιμήσεων με τις
ευρωπαϊκές εταιρείες. Η τιμή-στόχος
είναι πολύ υψηλότερα, στα 13,3 ευρώ
ανά μετοχή, ενώ για φέτος ο δείκτης Net
Debt / EBITDA είναι 4 φορές.
•
Στη τρίτη θέση με 6 θετικές
προτάσεις, όπως και το 2013, βρίσκεται
ο τίτλος της ΜΕΤΚΑ. Η μέση τιμή -
στόχος τοποθετείται στα 13,9 ευρώ
ανά μετοχή, με upside potential
της τάξεως του 11% και με δείκτες
αποτίμησης χαμηλότερους από τον
μέσο όρο της Ευρώπης. Για το 2014
ο πολλαπλασιαστής κερδοφορίας
υπολογίζεται σε 9 φορές, ενώ ο δείκτης
P/BV διαμορφώνεται στη 1,6 φορά
έναντι 2,2 φορών για τον μέσο όρο.
3 θετικές και 3 αρνητικές, για την Alpha Bank 4 θετικές
συστάσεις και 4 αρνητικές, ενώ μόνο για την Εθνική
Τράπεζα οι αρνητικές συστάσεις ξεπερνούν αισθητά τις
θετικές.
Μια σημαντική ομοιότητα όμως με πέρσι είναι η top επιλογή.
Όπως και το 2013, έτσι και για το 2014 ο τίτλος του ΟΤΕ είναι
η μετοχή που ξεχωρίζει, με 11 θετικές συστάσεις. Ακολουθούν
ΠΗΓΗ EPFR Global, MSCI.
(1) <0,1% = ΜΗΔΕΝΙΚΗ ΣΤΑΘΜΙΣΗ Ή ΑΡΝΗΤΙΚΗ ΣΤΑΣΗ.
(2) >2% OW = ΣΤΑΘΜΙΣΗ ΑΝΩΤΕΡΗ Ή ΘΕΤΙΚΗ ΣΤΑΣΗ.
(3) Η ΕΡΕΥΝΑ ΑΠΟΤΕΛΕΙΤΑΙ ΑΠO 55 ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΤΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ.
Πηγή: Factset
ΧΩΡΑ
>2% OW
0,1%<UW
OW-UW OW-UW MSCI EM
41640 41608 41640 41608 41640 41608 ΣΤΑΘΜΙΣΗ
(%)
ΦΙΛΙΠΠΙΝΕΣ 5
6
18
-17
-13
(-11)
0,9
ΧΙΛΗ
2
2
22
-23
-20
(-21)
1,6
ΠΟΛΩΝΙΑ
1
1
21
-24
-20
(-23)
1,7
ΠΕΡΟΥ
2
3
27
-27
-25
(-24)
0,4
ΚΟΛΟΜΒΙΑ 1
1
32
-33
-31
(-32)
1,0
ΤΣΕΧΙΑ
0
0
32
-35
-32
(-35)
0,2
ΟΥΓΓΑΡΙΑ
1
1
38
-41
-37
(-40)
0,3
ΑΙΓΥΠΤΟΣ
2
1
41
-42
-39
(-41)
0,2
ΕΛΛΑΔΑ
1
1
44
-48
-43
(-47)
0,5
Π1)
Η Ελληνική Αγορά στο Χάρτη των Αναδυόμενων Αγορών
Από το Μαΐο πέρυσι έως και το τέλος του έτους, οι εισροές των ξένων θεσμικών
χαρτοφυλακίων ήταν συνεχεις και αθροσιτικά έως τον τλευταίο μήνα που έχουμε επίσμα
στοιχεία ξεπερνούν το 1,5 δισ. ευρώ. Το απόλυτο μέγεθος είναι εντυπωσιακό αν ληφθούν
υπόψη δύο στοιχεια: τις σημαντικές εκροές κεφαλαίων από όλες τις κατηγορίες των
αναδυόμενων αγορών αλλά και την άρνηση μέχρι προ ολίγων μηνών πριν το Μαΐο των
ξένων επενδυτών να τοποθετηθούν σε οποιδήποτε ελληνικό asset.
Πηγή: X.A.
Δ2)
Οι Εισροές/Εκροές από Ξένα Θεσμικά Κεφάλαια στο Χ.Α.
