Πρακτικές εμπειρίες
75
παρέχουνασπίδαπροστασίαςέναντιτου
ανταγωνισμού για τους καθιερωμένους
και επίσης αποτυχημένους οικονομικούς
μεσάζοντες. Και όμως, ο «πραγματικός»
ανταγωνισμός είναι περισσότερο από
ποτέ απαραίτητος. Απλά σκεφτείτε το
συνεχές υψηλό πιστωτικό επιτόκιο του
13% ή περισσότερο, σε ένα ποσοστό
αναχρηματοδότησης μόνο 0,5% - παρά
τη χαμηλή πιθανότητα αποτυχίας.
Εκτός από τοκογλυφία, αυτό για μένα
είναι ένα σαφές σημάδι έλλειψης
ανταγωνισμού.
Επομένως,
είμαι
υπέρμαχος του επαναπροσδιορισμού
της τραπεζικής έννοιας λαμβάνοντας
υπόψη τη δύναμη του διαδικτύου ως
προς την αλλαγή της διαδικασίας, π.χ.
μαζικές επενδύσεις, της ριζοσπαστικής
διεύρυνσης των σχετικών νόμων καθώς
και του γερμανικού τραπεζικού νόμου,
και άρα της αναδιοργάνωσης της
χρηματαγοράς.
Με το τρέχον σύστημα, κάποιος
που είναι πολύ καλός αλλά δεν έχει τους
απαραίτητους πόρους έχει ελάχιστες
ελπίδες επειδή εξαρτάται συνήθως από
τη βοήθεια εκείνων που βλέπουν στο
πρόσωπό του έναν ανταγωνιστή. Άρα
πρέπει να εναρμονιστεί με τους λύκους,
γεγονός που σταθεροποιεί αυτό το
άρρωστο σύστημα. Σκεφτείτε απλά
την ίδρυση ενός νέου fund και τους χρονικούς περιορισμούς
(μόνο έξι μήνες!) για την επίτευξη ορισμένου μεγέθους.
Σε αυτό το πλαίσιο, αναρωτιέμαι επίσης γιατί, αρχίζοντας
με τη συσσώρευση μετοχών αξίας 100.000 ευρώ, πρέπει
να παρουσιαστεί ένα πάρα πολύ ακριβό πρόγραμμα που
κανένας δεν καταλαβαίνει - αν και όλοι ξέρουν ότι ένα
ξεκίνημα εγκυμονεί το ρίσκο της απόλυτης αποτυχίας; Γιατί
δεν περιορίζεται η έγκριση των τραπεζικών συναλλαγών σε
ένα ορισμένο μέγεθος; Γιατί δεν έχουμε άμεση πρόσβαση
στο χρηματιστήριο - ούτε καν τιμές που υποτίθεται ότι
είναι ελεύθερα διαθέσιμες και, αντ’ αυτού, διατίθενται σε
προμηθευτές και υπο-προμηθευτές που τις πουλάνε με
υψηλό κόστος; Και αυτό, αν και κοινοποίηση τιμών, θα ήταν
τεχνικά ευκόλως εφικτό και αποτελεί ένα σχεδόν βασικό
δικαίωμα; Γιατί πρέπει να πάω σε μια τράπεζα για να φτιάξω
ένα χαρτοφυλάκιο; Γιατί στην ευχή να μην είναι δυνατό για
τον καθένα να μεταφέρει απλά ένα χαρτοφυλάκιο ή έναν
τραπεζικό λογαριασμό από μια τράπεζα σε μια άλλη με το
απλό πάτημα του ποντικιού αντί να εξαρτάται ακόμα από την
εντελώς ανεπαρκή γερμανική διαδικασία «ταυτοποίησης»
(post identity); Βλέπετε, θα μπορούσαν να γίνουν πολλά,
τόσο διαδικαστικά όσο και δομικά, εάν κάποιος αντιμετώπιζε
το θέμα σοβαρά. Και δεν θα κόστιζε τίποτα.
Ωστόσο, είναι σαφές ότι η κυβέρνηση και οι πολιτικοί
βρίσκονται πολύ κοντά στο λόμπι των τραπεζιτών και των
ασφαλιστών, γεγονόςπουφάνηκε ιδιαίτερα κατά τηνπρόσφατη
προσπάθεια των ευρωπαίων νομοθετών να καταργήσουν τις
επιτροπές, η οποία δυστυχώς απέτυχε. Επιπλέον, υπάρχει
συχνά έλλειψη δικαστικών διεκδικήσεων ή θάρρους για
να τα βάλουν με το κατεστημένο. Το γεγονός είναι ότι το
τρέχον σύστημα ανταμείβει το καθαρό μέγεθος, την έλλειψη
καινοτομίας, μια βραχυπρόθεσμη νοοτροπία, μια αύξηση στη
συχνότητα εις βάρος του πελάτη και την ανήθικη συμπεριφορά
μέσω της εθνικοποίησης των απωλειών. Με αυτά τα δεδομένα,
δεν πρέπει ούτε να απορούμε για τις αρνητικές συνέπειες, μα
ούτε να παραπονιόμαστε για αυτές.
«
Η συνέντευξη πραγματοποιήθηκε από τον Marko Gränitz.
H τιμή όταν προτάθηκε η μετοχή στις 14 Ιουλίου 2011: 31,59 ευρώ. Στοχευμένη τιμή:
45,56 ευρώ. Δυναμική ανόδου: 44%. Τρέχουσα τιμή στα 20 ευρώ. Μέσα στην ιδιαίτερα
ευμετάβλητη και από άποψη τιμών επιθετική βιομηχανία των ημιαγωγών όπου κυριαρχούν
παγκόσμια πολύ μεγάλες διεθνείς εταιρείες, η Mühlbauer είναι μια σχετικά μικρή εταιρεία
με μια αντίστοιχα χαμηλή κεφαλαιοποίηση αγοράς, γεγονός που καθιστά δύσκολο για
την εταιρεία να ανταποκρίνεται, αναγκάζοντας την να είναι πιο τρωτή. Ο Norbert Lohrke
δεν αποκλείει την πιθανότητα η τιμή που αναφέρθηκε κατά την διάρκεια της πρότασης
τουλάχιστον να ξεπεραστεί εντός της προκαθορισμένης τετραετούς περιόδου. Όσον
αφορά τις μετοχές για τις οποίες η επενδυτική ιδέα δεν υπήρξε αποδοτική, μπορούμε
να πούμε ότι οι απώλειες που καταγράφηκαν αντισταθμίζονται με το παραπάνω από τις
πετυχημένες μετοχές. Εξάλλου, τα κριτήρια επιλογής είναι τόσο καλά ώστε μπόρεσαν να
αποφευχθούν καθολικές αποτυχίες παρόλη τη φαινομενικά μακρά περίοδο των τεσσάρων
ετών που ορίστηκε.
Πηγή:
Δ6)
Μόνο απώλειες έως τώρα: Mühlbauer Holding AG
(αριθμός αξιόγραφου 662720)
