ςΤραΤηγίκες
50
07.2014
2) Μπορεί να απαιτηθούν αρκετά
διαδοχικά μουαγέν ώστε ο μέσος
όρος κτήσης να βρίσκεται κοντά
στην τιμή της αξίας, οπότε
θεωρητικά απαιτείται και άπειρο
κεφάλαιο…
Γνωρίζοντας τώρα τι πρέπει να
αντιμετωπίσουμε και ποιο είναι το
πρόβλημα, νομίζω ότι μπορεί να βρεθεί
μια λύση, η οποία θα επιλύει τα δύο
βασικά προβλήματα. Άρα πρέπει:
1) H αρχική τιμή της αξίας να είναι
κοντά στο μηδέν, και
2) Τα διαδοχικά μουαγέν να είναι λίγα,
ας πούμε ενδεικτικά μέχρι τρία
>> και τώρα η λύση.. <<
Και «εγένετω φως»!!! Τα δύο χρηματιστηριακά προϊόντα που
θα μπορούσαν να ικανοποιήσουν τις παραπάνω συνθήκες
είναι οι φτηνές μετοχές (υποχρεωτικά μόνο για θέσεις long) και
τα Options (δικαιώματα προαίρεσης) και για long όσο και για
short.
Οι φτηνές μετοχές αν και έχουν αρκετούς «λάτρεις» του
είδους, προσωπικά δεν με πολύ συγκινούν. Όχι βέβαια ότι δεν
υπάρχουν και πιθανά «διαμάντια» ανάμεσα τους, αλλά αφενός
πιστεύω ότι έχει κάποιο λόγο η αγορά που τις έχει αποτιμήσει
σε αυτά τα χαμηλά επίπεδα, αφετέρου ακολουθούν συχνά
το φαινόμενο “pumb and dumb”. Από την άλλη πλευρά είναι
θέμα timing το πότε θα μπεις και πόσο μπορείς να περιμένεις
ενώ στο εν τω μεταξύ θα μπορούσες να κάνεις άλλες κινήσεις.
Συχνά φίλοι με ρωτάνε για την τεχνική εικόνα τους αφού μου
τις εκθειάσουν για την επανάσταση που θα φέρουν στον τομέα
τους αναφέροντας τις διάφορες ειδήσεις που δημοσιεύονται…
Προσωπικά αν θα αγόραζα μια τέτοια μετοχή θα το έκανα με
ένα ελάχιστο μέρος του κεφαλαίου μου και θα την έβλεπα μόνο
ως στοίχημα… Προτιμώ συστηματικά και επαναλαμβανόμενα
κέρδη και με αυτά ασχολούμαι.
Και έχουμε και την δεύτερη επιλογή, τα Options! Απαιτούν
βαθιά γνώση των χαρακτηριστικών τους αλλά και τεχνικής
ανάλυσης όπως και ΘεωρίαΠρόβλεψης Τιμών του υποκείμενου
τίτλου. Εδώ εξετάζουμε μόνο το αριθμητικό κομμάτι και όχι
την επιλογή των Options που θα χρησιμοποιήσουμε. Options
της τάξης του $1 είναι κατάλληλα για την περίπτωση του
μουαγέν. Ας δούμε λοιπόν τι θα συμβεί με ένα τέτοιο μουαγέν
αγοράζοντας Call option με βάση τον Πίνακα 2.
Η μέγιστη δυνητική ζημιά της θέσης μας όπως τελικά έχει
διαμορφωθεί με 15 Calls και μέσο όρο κτήσης $0,36 στην
περίπτωση που κατά την λήξη τους είναι μηδενική η αξία τους,
αριθμό των μουαγέν, κάνοντας για παράδειγμα ενίσχυση της
θέσης ανά $15 οπότε τελικά μικρότερο επενδυθέν κεφάλαιο
και κατά συνέπεια μικρότερη λογιστική ζημιά. Όμως και πάλι
μια αξία που έχει χάσει τόσο πολύ είναι πολύ δύσκολο να
ανακάμψει. Και αν η αξία υποχωρήσει κάτω και από τα $10?
Κάποτε ρωτήθηκα ποιο είναι το ρίσκο όταν αγοράζουμε μια
μετοχή και η απάντηση μου ήταν ότι το ρίσκο είναι όσο και η
αξία της μετοχής. Ο φυσικός πυθμένας της τιμής μιας αξίας
είναι το μηδέν!! Το αντίστοιχο ισχύει και όταν είμαστε short.
To υψηλό μιας αξίας είναι το άπειρο!!(ακόμα χειρότερα σε
σχέση με το long-για αυτό χρειάζεται εμπειρία και γνώση το
short selling). Επίσης δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι και το stop
loss δεν είναι πανάκεια. Είτε λόγω κάποιας έκτακτης γενικής
κατάστασης της αγοράς είτε λόγω γεγονότων που αφορούν
την ίδια την αξία είναι πιθανόν κάποια στιγμή να ξυπνήσουμε
το επόμενο πρωί με ένα τεράστιο χάσμα στην τιμή της αξίας.
Άρα τα βασικά προβλήματα του μουαγέν είναι δύο:
1) H αρχική τιμή της αξίας είναι υψηλότερη από το φυσικό της
πυθμένα που είναι το μηδέν
Στον Πίνακα 2 φαίνεται ότι ανά πράξη διπλασιάζουμε τον αριθμό συμβολαίων το οποίο
προκαλεί υποβιβασμό του μέσου όρου κτήσης καθώς και το κεφάλαιο που επενδύουμε
σε κάθε καινούργια αγορά, ενώ στη στήλη «Συνολικό επενδυθέν Κεφάλαιο» προστίθεται
σε κάθε γραμμή στο προηγούμενο επενδυθέν κεφάλαιο το κεφάλαιο της νέας αγοράς. Η
λογιστική ζημιά υπολογίζεται αν πολλαπλασιαστεί ο αριθμός συμβολαίων με την διαφορά
της τρέχουσας τιμής του Call από τον διαμορφωμένο μέσο όρο κτήσης.
Πηγή: Ιδία
Τιμή
αξίας /
call,$
ςυμβόλαια ςυνολικά
ςυμβόλαια
μέσος
όρος
κτήσης,$
κεφάλαιο
επενδυθέν,$
ςυνολικά
επενδυθέν
κεφάλαιο,$
λογιστική
Ζημιά,$
1
1
1
1,00
100
100
0,00
0,7
2
3
0,85
140
240
-45,00
0,4
4
7
0,63
160
400
-157,50
0,1
8
15
0,36
80
480
-393,75
Π2)
Μουαγέν ανά $0.30 για μεταβολή της τιμής Call option από το $1 στα $0.1
Γιώργος Μπακανδρέας
Είναι πτυχιούχος Φυσικομαθηματικός,
trader και εκπαιδευτής σε μετοχές,
options, futures και forex στην
Αμερικανική και Ελληνική αγορά.
Επιπλέον είναι μέτοχος εταιρείας
παραγωγής software με αντικείμενο
την οικονομική ανάλυση(US
Patent,www.c2bii.com). Με συνεργάτη
τον Κωνσταντίνο Κωνσταντάτο(M.
Sc) είναι ιδρυτές και διαχειριστές ενός
περιορισμένου αριθμού συμμετοχών,
Club επενδυτών
