Πρακτικές εμπειρίες
77
» Παρακαλώ, πείτε μας εν
συντομία τι πυροδότησε το
ενδιαφέρον σας για τις επενδύσεις
και πώς ξεκίνησε η πορεία σας στις
αγορές.
Brandt:
Βεβαίως.
Μετακομίσαμε
στο Σικάγο το 1972, αμέσως μετά το
κολλέγιο. Ξεκίνησα να εργάζομαι σε
μια μεγάλη διαφημιστική εταιρεία, ενώ
διέμενα σε ένα προάστιο στα βόρεια
του Σικάγου, στο Ιλλινόις. Είχα ένα
μικρό γιο που έπαιζε χόκεϋ. Ο πατέρας
ενός άλλου παιδιού που έπαιζε χόκεϋ
και ο οποίος έμενε στη γειτονιά μας ήταν
επενδυτής στη σόγια. Τον συμπαθούσα
ειλικρινά καθώς ήταν πολύ ωραίος
χαρακτήρας.
Με
προσκαλούσε
για γεύμα, «έλα στην επιτροπή
συναλλαγών να γευματίσουμε παρέα.»
Έτσι λοιπόν τον επισκεπτόμουν στην
τραπεζαρία των μελών της επιτροπής
συναλλαγών, η οποία έβλεπε στο χώρο
εκτέλεσης συναλλαγών. Τότε έβλεπε
το παρκέ συναλλαγών επί σίτου. Με
πήρε μαζί του στο χρηματιστηριακό
παρκέ και γοητεύτηκα. Αυτοί οι τύποι
φωνάζουν και κραυγάζουν, αναφέρουν
αντιστοιχίες και σπρώχνονται μεταξύ
τους. Σκέφτηκα ότι «αυτό είναι
τρελό.» Αλλά είχα επιχειρηματικό
πνεύμα. Από νεαρή ηλικία υπήρξα
αυτοδημιούργητος. Οι γονείς μου
ήταν διαζευγμένοι και είχα μεγαλώσει
με τη μητέρα μου δίχως οικονομική
άνεση. Έτσι, από μικρή ηλικία έψαχνα
τρόπους για να βγάζω χρήματα. Και η
Επιτροπή Συναλλαγών του Σικάγου
ήταν γοητευτική. Αυτοί οι επενδυτές
του παρκέ είχαν ελευθερία, δεν έδιναν
αναφορά σε κανέναν, χάραζαν τη δική
τους πορεία στη ζωή. Ήξεραν πώς τα είχαν πάει στο τέλος
κάθε ημέρας. Αυτό για μένα ήταν ιδανικό και το μόνο ερώτημα
ήταν «πώς μπορείς να μπεις σε αυτό το χώρο;»
Πώς καταφέρατε λοιπόν να εισαχθείτε στο χώρο;
Brandt:
Κυριολεκτικά, πήγα από πόρτα σε πόρτα της
επιτροπής συναλλαγών και ρωτούσα «πώς μπορώ να μπω
σε αυτή τη δουλειά;» Και τελικά η εταιρεία Continental Grain,
η οποία ανήκε σε μια ευρωπαϊκή οικογένεια και τότε ήταν η
δεύτερη μεγαλύτερη εξαγωγική εταιρεία σιτηρών του κόσμου,
έψαχνε να κάνει εμπόριο με μεμονωμένους αγρότες και
χρήστες σιταριού: εταιρείες τροφίμων, μικρότερους εξαγωγείς
κ.ο.κ. Συνεπώς, ήθελαν να κάνουν στο παρκέ περισσότερα
πράγματα από τις δικές τους συναλλαγές και μόνο, και γι’
αυτό έψαχναν για «υπεύθυνους πελατολογίου», δηλαδή
άτομα που θα μπορούσαν να μάθουν τη δουλειά των σιτηρών
και θα προσελκύσουν άλλους πελάτες που θα μπορούσαν να
κάνουν αυτή τη δουλειά. Είχαν όλες τις ιδιότητες μέλους κι έτσι
αποφάσισαν να αναλάβουν το αξίωμα και να ασχοληθούν με
αυτόν τον τομέα της δουλειάς. Έτσι άρχισα να εργάζομαι για
Ο πίνακας παρουσιάζει την πιθανότητα συγκεκριμένων διαδοχικών απωλειών που
εμφανίζονται σε διαφορετικά Hit Rate. Ιδιαίτερα για την περίπτωση χαμηλών Hit Rate,
τα οποία διακρίνονται για παράδειγμα σε στρατηγικές παρακολούθησης τάσεων, δεν
είναι εξαιρετικά απίθανο να υπάρξουν ακόμη και σειρές δέκα διαδοχικών συναλλαγών με
απώλειες. Για παράδειγμα, για ένα Hit Rate 40%, υπάρχει μια κατά προσέγγιση πιθανότητα
της τάξης του 0.6% για εμφάνιση δέκα διαδοχικών συναλλαγών με απώλειες. Εάν
πραγματοποιείτε συναλλαγές για αρκετό καιρό, αργά ή γρήγορα θα το αντιμετωπίσετε.
Συνεπώς, το ρίσκο σας ανά συναλλαγή πρέπει να είναι αντίστοιχα χαμηλό (δείτε επίσης
τον πίνακα 2).
Πηγή: TRADERS´
Πιθανότητα διαδοχικών απωλειών για
Hit Rate
3 συναλλαγές 5 συναλλαγές 10 συναλλαγές 20 συναλλαγές
30%
34.3000% 16.8070% 2.8248% 0.0798%
40%
21.6000% 7.7760%
0.6047%
0.0037%
50%
12.5000% 3.1250% 0.0977% 0.0001%
60%
6.4000% 1.0240% 0.0105% 0.0000%
70%
2.7000% 0.2430% 0.0006% 0.0000%
Π1)
Υπολογισμοί Hit Rate
Για διαφορετικές υποθέσεις ρίσκου ανά συναλλαγή, ο πίνακας παρουσιάζει το ποσοστό
του επενδυτικού κεφαλαίου που πρόκειται να χάσετε για συγκεκριμένες σειρές απωλειών.
Εδώ δεν λαμβάνονται ακόμα υπόψη η προμήθεια συναλλαγής και η διαφορά τιμής! Εάν
παίρναμε το παράδειγμα από τον πίνακα 1 με hit rate 40%, η μείωση θα ήταν ακόμα
ανεκτή με ρίσκο 1% ανά συναλλαγή. Λαμβάνοντας υπόψη την προμήθεια συναλλαγής
και τη διαφορά τιμής, το ίδιο σενάριο θα ήταν καταστροφικό με ρίσκο 3% ανά συναλλαγή,
ειδικά καθώς η καμπύλη των μετοχών μπορεί να πέσει ακόμη και πριν από τη σειρά
απωλειών, οι οποίες μπορεί να συνεχιστούν και για περισσότερες από δέκα συναλλαγές.
Πηγή: TRADERS´
Διάρκεια σειράς απώλειας
ρίσκο ανά
συναλλαγή 3 συναλλαγές 5 συναλλαγές 10 συναλλαγές 20 συναλλαγές
0.25%
-0.7481% -1.2438% -2.4721% -4.8830%
0.50%
-1.4925% -2.4751% -4.8890% -9.5390%
1%
-2.9701% -4.9010%
-9.5618%
-18.2093%
3%
-8.7327% -14.1266% -26.2576% -45.6206%
5%
-14.2625% -22.6219% -40.1263% -64.1514%
Π2)
Υπολογισμοί ρίσκου ανά συναλλαγή
