TRADERS´GR 04

50 / 84

Στρατηγικές
50
04.2015
Καλυμμένη πώληση δικαιώματος αγοράς
Εβδομαδιαία δικαιώματα
προαίρεσης - ένας νέος
τομέας για ενεργούς επενδυτές
Σε αυτό το άρθρο θα αναφερθούμε σε μια συγκεκριμένη στρατηγική που μπορεί να εφαρμοστεί με τη
χρησιμοποίηση των εβδομαδιαίων δικαιωμάτων προαίρεσης. Είναι μια από τις συνηθέστερες στρατηγικές
που εφαρμόζονται στα δικαιώματα προαίρεσης: η κλασική καλυμμένη πώληση δικαιώματος αγοράς.
Πρόκειται για το συνδυασμό της αγοράς μετοχών και της ταυτόχρονης πώλησης δικαιωμάτων αγοράς.
» Πρώτα αυτή η σημείωση: Οποιαδήποτε στρατηγική
παρουσιάζεται σε μερικές σελίδες ενός άρθρου περιοδικού
μπορεί να αντιμετωπισθεί μόνο ως εισαγωγή σε μια
στρατηγική και όχι ως ένα ολοκληρωμένο σύστημα εκτέλεσης
συναλλαγών. Η στρατηγική που περιγράφεται εδώ έχει ως
σκοπό να προσφέρει στους αναγνώστες μια βάση για τη δική
τους συνεχή έρευνα και ανάλυση και σε καμία περίπτωση δεν
προορίζεται για άμεση εφαρμογή.
Καλυμμένη πώληση δικαιώματος αγοράς
Ο όρος «καλυμμένη πώληση δικαιώματος αγοράς» μπορεί
να περιγραφεί καλύτερα ως «πώληση ενός καλυμμένου
δικαιώματος αγοράς». Αυτή η στρατηγική είναι τόσο απλή
όσο και προσοδοφόρα και, επομένως, αποτελεί βασική
επένδυση πολλών επαγγελματιών συμμετεχόντων της
αγοράς. Ωστόσο, πολύ λίγοι ευρωπαίοι ιδιώτες επενδυτές
χρησιμοποιούν αυτήν την στρατηγική, το οποίο σίγουρα
οφείλεται στην άγνοια σχετικά με το πλήθος των δυνατοτήτων
της.
Βασικά
Η καλυμμένη πώληση δικαιώματος αγοράς είναι μια
στρατηγική εκτέλεσης συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης
που περιλαμβάνει την ταυτόχρονη αγορά μετοχών ή ETF
και την πώληση σχετικών δικαιωμάτων αγοράς. Σε αυτό
το σημείο ίσως να χρειάζεται μια συνοπτική αναδρομή
στη θεωρία των δικαιωμάτων προαίρεσης: Καταρχήν, τα
δικαιώματα προαίρεσης μετοχών και ETF αναφέρονται
σε 100 μερίδια. Άρα, για να μπορεί κανείς να πουλήσει ένα
καλυμμένο δικαίωμα αγοράς, πρέπει πάντα να διαθέτει 100
αντίστοιχα μερίδια ή ETF. Το κίνητρο πίσω από την πώληση
ενός καλυμμένου δικαιώματος αγοράς είναι η επίτευξη μιας
πρόσθετης απόδοσης, ανεξάρτητα από την απόδοση της ίδιας
της μετοχής ή του ETF. Ας δούμε ένα απλό παράδειγμα: