53 / 84
Στρατηγικές
53
της τιμής του υποκειμένου. Όταν οι τιμές ανεβαίνουν, νέα
δικαιώματα προαίρεσης απλά θα πουληθούν σε υψηλότερες
τιμές εξάσκησης. Όταν οι τιμές πέφτουν, οι τιμές εξάσκησης
των δικαιωμάτων προαίρεσης θα προσαρμοστούν προς
τα κάτω. Αυτό επιτρέπει την παραγωγή οποιωνδήποτε
εισοδημάτων από τιμή δικαιώματος να γίνεται με πολύ πιο
σταθερό τρόπο, προκαλώντας παράλληλα την αύξηση της
συνολικής απόδοσης.
Συμπέρασμα
Οι στρατηγικές καλυμμένωνδικαιωμάτωναγοράςμε εβδομαδιαία
δικαιώματα προαίρεσης προσφέρουν στους επενδυτές μια
σημαντική αύξηση στην απόδοση σε σύγκριση με στρατηγικές
αγοράς και διατήρησης κατ’ αποκλειστικά. Οι σύντομες διάρκειες
μπορούν επίσης να επιτρέψουν στους ενεργούς επενδυτές που
διατηρούν θέσεις μόνο σε swings τιμών πολύ λίγων ημερών και
εβδομάδων να παραγάγουν πρόσθετο εισόδημα. Σε σύγκριση
με μια στρατηγική αγοράς και διατήρησης, αυτές οι στρατηγικές
μπορεί να φαίνονται πιο κοπιαστικές αλλά το πρόσθετο
εισόδημα που μπορεί να παραχθεί με αυτόν τον τρόπο θα
δικαιώσει αναμφισβήτητα τον κόπο. Αυτό το παράδειγμα δείχνει
ότι η απλή αρχή της πώλησης καλυμμένων δικαιωμάτων αγοράς
και μόνο μπορεί να οδηγήσει στην επίτευξη μιας απόδοσης
πολύ μεγαλύτερης από οποιεσδήποτε συμβατικές προσδοκίες.
Ωστόσο, αυτό δεν πρέπει να οδηγήσει τους αρχαρίους αυτού
του τομέα στη διαπίστωση ότι η αξία των χαρτοφυλακίων
τους μπορεί να αυξηθεί εκθετικά. Αλλά τέτοιες στρατηγικές
είναι σίγουρα κατάλληλες ως βάση επίτευξης ενός σταθερού
εισοδήματος στις αγορές.
«
Όνομα στρατηγικής:
Καλυμμένη πώληση δικαιωμάτων
αγοράς
Τύπος στρατηγικής:
Παρακολούθηση τάσης, συστηματική
Χρονικός ορίζοντας:
Ημερήσιο διάγραμμα
Στήσιμο:
Το υποκείμενο βρίσκεται σε ανοδική
τάση
Είσοδος:
Διακριτική μέσω εντολής με όρια
Stop-loss:
Προαιρετικό για το υποκείμενο,
κανένα stop για το δικαίωμα
προαίρεσης
Κατοχύρωση
κέρδους:
Αυτόματα με τη λήξη του δικαιώματος
προαίρεσης
Έξοδος:
Διακριτική μέσω εντολής με όρια
Διαχείριση κινδύνου
και χρημάτων:
Εφαρμογή της στρατηγικής
σε τουλάχιστον 5 διαφορετικά
υποκείμενα επενδυτικά προϊόντα
από διαφορετικούς τομείς για τη
διαφοροποίηση του ρίσκου
Αναμενόμενη
απόδοση:
Στόχος: μηνιαίο εισόδημα, απόδοση
1-3% ανά μήνα
Σύντομη περιγραφή στρατηγικής
Υψηλές τιμές δικαιώματος σε
εβδομαδιαία δικαιώματα προαίρεσης
Όπως προαναφέρθηκε, ένα εισόδημα από τιμή δικαιώματος
μικρότερο των $100, όπως παρουσιάστηκε στο άνω
παράδειγμα, φαίνεται αρκετά χαμηλό σε σύγκριση με το
αρχικό ποσό για την αγορά των ETF. Ωστόσο, φάνηκε επίσης
ότι η συνεπής και συνεχής πώληση τέτοιων εβδομαδιαίων
δικαιωμάτων προαίρεσης μπορεί να παραγάγει μια πολύ
υψηλή ετήσια απόδοση, ειδικά σε σχέση με ένα συμβατικό
δικαίωμα προαίρεσης. Και πάλι, το άνω παράδειγμα εξυπηρετεί
ως σύγκριση.
Σενάριο Α: Εβδομαδιαίο δικαίωμα προαίρεσης
με διάρκεια δέκα ημερών, τιμή εξάσκησης 156
Εισόδημα από τιμή δικαιώματος:
$72.50
Αυτό αντιπροσωπεύει μια τιμή δικαιώματος αξίας $7.25 για
κάθε υπολειπόμενη ημέρα έως τη λήξη.
Σενάριο Β: Συμβατικό δικαίωμα
προαίρεσης με διάρκεια 33 ημερών
Εισόδημα από τιμή δικαιώματος:
$164.50
Αυτό αντιπροσωπεύει μια τιμή δικαιώματος αξίας $4.98 για
κάθε υπολειπόμενη ημέρα έως τη λήξη.
Άρα, το εβδομαδιαίο δικαίωμα προαίρεσης παρέχει στον
επενδυτή ένα εισόδημα από τιμή δικαιώματος κατά 45% (!)
($7.25 έναντι $4.98) υψηλότερο σε σχέση με την πώληση ενός
συμβατικού δικαιώματος προαίρεσης. Αυτός και μόνο θα ήταν
ένας καλός λόγος για να μεταπηδήσετε από εδώ και πέρα από
τα συμβατικά δικαιώματα προαίρεσης στα εβδομαδιαία κατά
την πώληση καλυμμένων δικαιωμάτων αγοράς.
Αυξημένη ευελιξία
Υπάρχει άλλο ένα σημαντικό όφελος στη συναλλαγή
εβδομαδιαίων δικαιωμάτων προαίρεσης σε σύγκριση με
τα συμβατικά, κι αυτό έχει να κάνει με την ευελιξία. Μέχρι
τώρα, οι επενδυτές που εφάρμοζαν στρατηγικές καλυμμένων
αγορών, υπήρξαν πάντα κάπως άκαμπτοι όσον αφορά την
απόδοση τιμών του υποκειμένου. Μπορούσαν να αναμένουν
σημαντικές αλλαγές - προς τα πάνω ή προς τα κάτω – μόνο
μέσω της λήψης έντονων μέτρων προσαρμογής. Ανάλογα με
το υποκείμενο του ETF ή της μετοχής, ένας επενδυτής μπορεί
πλέον να χρησιμοποιήσει εβδομαδιαία δικαιώματα προαίρεσης
για να ανταποκριθεί στη δράση τιμών με αρκετά μεγαλύτερη
ευελιξία. Καθώς τα δικαιώματα προαίρεσης λήγουν μέσα σε
λίγες ημέρες συναλλαγών, μπορεί να εξακολουθεί να πουλάει
νέα δικαιώματα αγοράς, ανταποκρινόμενος στις αλλαγές