75 / 78
Πρακτικές εμπειρίες
75
Η άποψή μου είναι ότι οι επενδυτές
που βρίσκονται στον χώρο για καιρό
και συνεχίζουν να μαθαίνουν,
θα καθιερωθούν αυτόματα.
πρόκληση που τίθεται διαρκώς από τις αγορές. Αυτά είναι τα
στοιχεία που απαιτούνται για έναν πολύ καλό επενδυτή – σε
έντονη αντίθεση με τους αρχάριους ή τους αποτυχημένους
επενδυτές που το κίνητρό τους βασίζεται περισσότερο σε
έναν εθισμό για τον τζόγο ή σε ένα πάθος για τυφλή δράση.
Επιπλέον, οι καλύτεροι επενδυτές έχουν κατορθώσει να
εκμεταλλευτούν τις ιδιαίτερες δυνάμεις τους. Οι Εσωστρεφείς
έχουν συχνά την τάση να στηρίζονται σε στατιστικές και
έρευνα, ενώ οι εξωστρεφείς στηρίζονται περισσότερο στη
δικτύωση με πολλούς άλλους επενδυτές ως πηγή για
ιδέες εκτέλεσης συναλλαγών. Εδώ υπάρχει ένα εξαιρετικά
ευρύ φάσμα δυνατοτήτων, και εξαρτάται πάντα από την
προσωπικότητα του επενδυτή.
TRADERS’: Υπάρχουν κάποια γνωρίσματα
προσωπικότητας που καθιστούν μερικούς επενδυτές
πιο επιτυχείς από άλλους;
Steenbarger:
Η άποψή μου είναι ότι οι επενδυτές που
βρίσκονται στον χώρο για καιρό και συνεχίζουν να μαθαίνουν,
θα καθιερωθούν αυτόματα. Αυτό είναι παρόμοιο με πολλά
άλλα πράγματα στη ζωή. Ξεκινάς από χαμηλά και μαθαίνεις
τα βασικά – ας πούμε, για παράδειγμα, στο πανεπιστήμιο.
Πριν από αυτό, το επίπεδο γνώσεων όλων ήταν περίπου το
ίδιο. Μερικοί θα βρουν τις αγορές ενδιαφέρουσες και θα τις
μελετήσουν σε βάθος. Έχουν λίγο περισσότερη ενέργεια,
ενδιαφέρον ή γρηγορότερη αντίληψη των πραγμάτων. Αυτό το
μικρό πλεονέκτημα μπορεί να τους βοηθήσει αποφασιστικά
στο να βρουν εργασία ως αναλυτές ή επενδυτές. Εκεί
θα συνεχίσουν να μαθαίνουν και να βελτιώνονται - και
η «απόσταση» από τους άλλους που μόλις αρχίζουν να
μαθαίνουν και πρέπει να εξαρτώνται από τις δυνάμεις τους
θα διευρύνεται. Το ένα πράγμα θα οδηγήσει στο επόμενο.
Το γεγονός ότι κάποιος είναι ελαφρώς καλύτερος από την
πλειονότητα των υπολοίπων θα ασκήσει τεράστια επίδραση
με την πάροδο του χρόνου. Αυτό μοιάζει αρκετά με την
επίδραση του σύνθετου επιτοκίου. Όσο καλύτερα αποδίδεις,
τόσο περισσότερο θα σε ωθήσει το περιβάλλον ώστε να
βελτιωθείς περαιτέρω. Άρα, το περιβάλλον αντικατοπτρίζει
την απόδοση και τις δεξιότητες ενός επενδυτή. Όταν
οι επενδυτές αρχίζουν να εργάζονται σε hedge fund, η
απόστασή τους από τους ιδιώτες επενδυτές που βρίσκονται
στο ξεκίνημά τους θα είναι τεράστια. Πριν από 15 χρόνια,
μπορεί να βρισκόντουσαν στο ίδιο επίπεδο.
TRADERS’: Αυτό ακούγεται παρόμοιο με τις
βελτιώσεις απόδοσης στον αθλητισμό. Ισχύει αυτός ο
παραλληλισμός;
Steenbarger:
Ναι, πράγματι. Υπάρχει το έμφυτο ταλέντο,
αλλάοι διαφορές κατά τηγέννηση είναι αρκετάμικρές.Ωστόσο,
στην ηλικία των 20, τα επίπεδα απόδοσης ενός αθλητή είναι
πολύ υψηλότερα από εκείνα του μέσου ανθρώπου. Και από
τον αθλητισμό διδασκόμαστε κάτι ακόμα. Ένας άνθρωπος
με το όνομα Michael Mentzer αποκάλεσε αυτήν την έννοια
«προπόνηση μέχρις εσχάτων» - δηλαδή, προπόνηση πέρα
από τα όρια. Λέει ότι πρέπει επανειλημμένα να θέτουμε νέες
προκλήσεις σε σημείο που να μη μπορούμε να αντέξουμε
την πίεση. Αυτό δημιουργεί μόνιμα νέα κίνητρα και προωθεί
προσαρμοστικές
αντιδράσεις
που
μακροπρόθεσμα
επιφέρουν τεράστια κέρδη στην απόδοση. Όλο αυτό μπορεί
να εφαρμοστεί στις εκτελέσεις συναλλαγών. Κάπου κάπου,
πρέπει να παραβαίνετε τους κανόνες σας και να εξετάζετε τα
όρια προκειμένου να δείτε πόσο μακριά μπορείτε να φτάσετε.
Κάθε τόσο πρέπει να δοκιμάζετε κάτι - ακόμη και πράγματα
που υπερβαίνουν αυτά που καταφέρατε προηγουμένως.
TRADERS’: Αυτό όμως δεν σημαίνει ότι οι επενδυτές
πρέπει να αναλαμβάνουν υψηλά ρίσκα, σωστά;
Steenbarger:
Όχι, φυσικά όχι. Πρέπει πάντα να εφαρμόζετε
σωστή διαχείριση κινδύνου, διαφορετικά οι επαγγελματικές
συναλλαγές είναι αδύνατες. Αυτό που εννοώ είναι να εξετάζεις
τα όρια παραμένοντας σε συγκρατημένες θέσεις και όχι να
κάνεις πάντα ακριβώς τα ίδια, χωρίς καμιά διαφοροποίηση.
Αυτό που πρέπει να εξεταστεί είναι η διαδικασία και οι
λεπτομέρειες της στρατηγικής. Διαφορετικά, η γρήγορη
προσαρμογή σε μεταβαλλόμενες αγορές – η οποία, εξάλλου,
αποτελεί τη μεγαλύτερη πρόκληση των επαγγελματιών