γνωμη των είδίκων
19
ξεγελαστούμε. Το μη ρεαλιστικό 17% έδειχνε ενδιαφέρον σε
σχέση με τη θέση διατήρησης στο 10.5%, αλλά η ανάπτυξη
των δυναμικών αναδρομικών ελέγχων δείχνει ότι υπάρχουν
λίγες περίοδοι όπου το σύστημα επένδυσης νικάει τον DAX.
ςυμπέρασμα
Οι αναδρομικοί έλεγχοι που βασίζονται στις τρέχουσες λίστες
των δεικτών οδηγούν σε εξωραϊσμένα αποτελέσματα στο
επίπεδο του 3-5% ανά έτος. Κέρδη χαμηλότερα του 5% σε
αναδρομικούς ελέγχους μπορεί να προκαλέσουν απώλειες
κατά την εκτέλεση πραγματικών συναλλαγών. Συνεπώς,
ο υπολογισμός των προκαταλήψεων επιβίωσης είναι
απαραίτητος για την ανάπτυξη ενός συστήματος επένδυσης.
«
μετοχές DAX που παρουσιάζουν την υψηλότερη σχετική ισχύ
κατά τη διάρκεια 130 ημερών. Εάν χρησιμοποιείτε τον κόσμο
επενδύσεων της τρέχουσας σύνθεσης του DAX και εξετάσετε
την απόδοση των τελευταίων δέκα ετών, παίρνετε μια μέση
ετήσια απόδοση ίση με πάνω από 17% (394% συνολικά) - ένα
εντυπωσιακό αποτέλεσμα. Εάν είστε διαχειριστής κεφαλαίων
μπορείτε να το επιδείξετε για να εντυπωσιάσετε τον προϊστάμενό
σας. Χρησιμοποιώντας τον DAX ως σημείο αναφοράς, μπορείτε
να αναμένετε εντυπωσιακές αποδόσεις - ή τουλάχιστον αυτό
δείχνουν τα αποτελέσματα των αναδρομικών ελέγχων.
η σύνθεση του δυναμικού δείκτη -
τα πλεονεκτήματα εξαφανίζονται
Αλλά εάν προβείτε σε αναδρομικό έλεγχο βάσει των πραγματικών
στοιχείων, που συνεπάγεται την παρατήρηση της σύνθεσης του
DAX στη συγκεκριμένη χρονική στιγμή, το αποτέλεσμα είναι μόνο
μια ρεαλιστική απόδοση 9.8% ανά έτος. Το συνολικό πλεόνασμα
του 155% δεν αποτελεί ούτε το μισό των «εξωραϊσμένων»
αναδρομικών ελέγχων. Χάριν σύγκρισης: Η τυπική στρατηγική
αγοράς και διατήρησης θα είχε πετύχει μια αύξηση της τάξης του
10.5% ανά έτος κατά την ίδια χρονική περίοδο.
Το διάγραμμα 3 παρουσιάζει τον DAX και με τα δύο
συστήματα επένδυσης. Δείχνει ότι μπορούμε εύκολα να
Thomas Bopp
Ο Thomas Bopp επενδύει στις
χρηματαγορές εδώ και 20 χρόνια.
Η στρατηγική συναλλαγών που
ακολουθεί βασίζεται στη χρήση
δεδομένων των δικαιωμάτων
προαίρεσης (options data) ως άλλο
κριτήριο ανάλυσης της αγοράς.
