TRADERS´GR 07/08

53 / 78

ςτρατηΓίκες
53
βελτιωθεί αν προσαρμόσουμε την στρατηγική με κάποια
διαχείριση τύπου money management που θα λαμβάνει
υπόψη της και τις άλλες στατιστικές που παρουσιάζουμε στο
παρόν άρθρο. Το ενδιαφέρον είναι ότι για την περίοδο 2009
μέχρι 2015, η στρατηγική παρουσιάζει σαφέστατα μεγαλύτερη
απόδοση από την κλασσική 60%/40% προσέγγιση και με
ελαφρά μικρότερη πτώση Drawdown της τάξης του 6,40%.
Αντίθετα ο S&P 500, στην ίδια περίοδο έχει Drawdown 19,42%
με λίγο καλύτερη τελική απόδοση για την περίοδο αλλά και
υψηλότερο ρίσκο αφού η ετησιοποιημένη τυπική απόκλιση
είναι υψηλότερη κατά 6 ποσοστιαίες μονάδες από εκείνη της
στρατηγικής.
ςυμπεράσματα
Όπως φαίνεται από την παρουσίαση που προηγήθηκε,
η χρήση του VIX ως δείκτη βάσει του οποίου καθορίζεται
η χρονική στιγμή (timing) ανακατανομής κεφαλαίου στο
χαρτοφυλάκιο, ανάμεσα σε ομόλογα και μετοχές, είναι
αρκετά αποδοτική και ελαττώνει τον κίνδυνο. Η στρατηγική
που παρουσιάσαμε επιτρέπει στους επενδυτές να είναι
πάντα πλήρως τοποθετημένοι σε επενδυτικά προϊόντα
ενώ μετριάζουν τη μεταβλητότητα του χαρτοφυλακίου τους.
Παρότι η στρατηγική παρουσιάζει αρκετά μεγάλη πτώση το
2008 (της τάξης του 30%), ωστόσο σε όλες τις περιπτώσεις
σχεδόν, υπερνικά το δείκτη S&P 500 και σε απόδοση και
σε επίπεδο κινδύνου. Λόγω των λίγων πράξεων που κάνει
είναι ιδανική για μεγάλα χαρτοφυλάκια ενώ μπορεί εύκολα
να συνδυαστεί με τεχνικές money management, θέσεις
παραγώγων ή θέσεις short ώστε να μετριαστούν ακόμη
περισσότερο τα drawdowns και να αυξηθεί η τελικήαπόδοση.
Μια άλλη βελτίωση που μπορεί να δεχτεί είναι να περιλάβει
περισσότερες κλάσεις επενδυτικών προϊόντων όπως
ETF σε μικρή και μεσαία κεφαλαιοποίηση. Κάτι τέτοιο θα
μπορούσε δυνητικά να ελαττώσει και άλλο τη διακύμανση
της στρατηγικής και το ρίσκο, ενώ οι επενδυτές παραμένουν
100% τοποθετημένοι σε long θέσεις σε ομόλογα και μετοχές.
Αυτό το κομμάτι το αφήνουμε να καλυφθεί σε μελλοντικό
άρθρο μας. «
Ο δείκτης VIX ονομάζεται και “δείκτης φόβου” από
τους επενδυτές (fear index) διότι λαμβάνει υψηλές
τιμές σε περιόδους μεγάλου στρες των αγορών
Όνομα
στρατηγικής:
Δυναμική Στρατηγική με Βάση το VIX
τύπος
στρατηγικής:
Βασίζεται στις τιμές του κινητού μέσου
όρου 50 ημερών του δείκτη VIX
χρονικός
ορίζοντας: Ημερήσια
ςτήσιμο:
1.75% SPY και 25% TLT όταν ο
50-ημερών κινητός μέσος όρος του VIX
< 18
2.75% SPY και 25% TLT όταν ο
50-ημερών κινητός μέσος όρος του
VIX>18 ΚΑΙ μικρότερος του 0.5*max
(50-ημερών κινητό μέσο όρο του VIX)
στις προηγούμενες 39 ημέρες
είσοδος:
Long only, αναδιάρθρωση
χαρτοφυλακίου στο κλείσιμο, 100%
επενδεδυμένοι, όχι cash ή short
Stop-Loss: Κανένα
κατοχύρωση
κέρδους: Κανένα
Έξοδος: Κανένα
διαχείριση
κινδύνου
χρημάτων:
75% μετοχές (SPY etf) και 25%
ομόλογα (TLT etf) ή το αντίστροφο,
100% επενδεδυμένος πάντα, μια
αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου κάθε
110 ημέρες
αναμενόμενη
απόδοση:
Ετησιοποιημένη απόδοση 9.52%,
ετησιοποιημένη τυπική απόκλιση 10.9%,
2003-2015 συνολική απόδοση 200%
Strategy Snapshot
Κώστας Βορλόου
Ο Δρ. Κώστας Βορλόου είναι
Οικονομολόγος με ειδίκευση στην
Οικονομετρία και το Finance. Έχει
εργαστεί ως ακαδημαϊκός στην Αγγλία
και Senior Economist στον τραπεζικό
και επενδυτικό τομέα. Ειδικεύεται στο
Risk Management και το Algorithmic
Trading. Οι επενδυτικoί του αλγόριθμοι
συνδιάζουν κλασσικούς τεχνικούς
κανόνες με στατιστική-οικονομετρία,
θεωρία του χάους και τεχνητή
νοημοσύνη.