52 / 78
ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΕΣ
52
www.traders-mag.gr07/08.2015
αποδόσεις, καθώς και τις τυπικές αποκλίσεις των
στρατηγικών μαζί με το Sharpe ratio (με risk-free επιτόκιο
0%). Όπως φαίνεται στα Διαγράμματα 1 & 2 καθώς και στον
Πίνακα 1, η στρατηγική βασισμένη στο VIX αποδίδει 200%
καθ όλη τη διάρκεια της περιόδου μέχρι το Μάιο του 2015
ενώ έχει αποδώσει 151% από το 2009 (λίγο λιγότερο από
τον S&P 500). Επίσης επανέρχεται σε κερδοφορία μετά
από μεγάλες πτώσεις, αισθητά πιο γρήγορα από τις άλλες
στρατηγικές.
Εύκολα παρατηρούμε στον Πίνακα 1 ότι η στρατηγική που
περιγράψαμε στο χωρίο 2.1 έχει ανώτερη απόδοση από τις
υπόλοιπες ή σχεδόν εξίσου καλή με τον S&P 500, σε επίπεδο
απόδοσης για την περίοδο 2009-2015 (μέσα σε διάστημα
1550 ημερών). Το πετυχαίνει, δε, με αρκετά μικρότερο κίνδυνο
εφόσον η ετησιοποιημένη τυπική απόκλιση της στρατηγικής
είναι μικρότερη από τις άλλες στρατηγικές, με εξαίρεση την
παθητική τοποθέτηση σε μετοχές και ομόλογα με αναλογία
60%/40% (τελευταία στήλη Πίνακα 1) για την περίοδο 2009 με
2015. Eπίσης, στον Πίνακα 2, φαίνεται καθαρά ότι η στρατηγική
που βασίζεται στο VIX έχει πολύ καλύτερη συμπεριφορά
(η εφάμιλλη των “συντηρητικών” τακτικών) στις πτώσεις
(Drawdowns). Στην κρίση του 2008 ο S&P 500 παρουσίασε
ένα Drawdown της τάξης του 56,47% ενώ η στρατηγική
χαρακτηρίζεται από μέγιστη πτώση 30%. Αυτή μπορεί να
Στον πίνακα παρατίθενται τα διαφορετικά drawdowns ανά στρατηγική
Πηγή: IMAR
Παρατηρούμε την επιλεγμένη στρατηγική με ανώτερες αποδόσεις απο τις υπόλοιπες.
Πηγή: IMAR
SPY 100%
TLT 100%
Στρατιγική
75% SPY &
25% TLT
60% SPY &
40% TLT
2003 - 2015
Συνολική απόδοση 141%
39%
200%
129%
116%
Eτησιοποιημένη
απόδοση
7,54%
2,77%
9,52%
7,11%
6,60%
Ετησιοποιημένη
τυπική απόκλιση 19,20%
14,00%
10,89%
13,39%
10,60%
Ετησιοποιημένο
Sharpe ratio
0,39
0,19
0,87
0,53
0,62
2009 - 2015
Συνολική απόδοση 169%
16%
151%
128%
104%
Eτησιοποιημένη
απόδοση
17,46%
2,49%
16,19%
14,37%
12,28%
Ετησιοποιημένη
τυπική απόκλιση 16,67%
15,54%
10,40%
11,04%
8,68%
Ετησιοποιημένο
Sharpe ratio
1,05
0,16
1,55
1,30
1,41
Π1)
Ετησιοποιημένες & συνολικές αποδόσεις, αποκλίσεις και Sharpe ratios
SPY 100%
TLT 100%
Στρατιγική
75% SPY &
25% TLT
60% SPY &
40% TLT
2003 - 2015
Μέγιστη πτώση
56,47%
28,45%
30,53%
42,39%
32,76%
Μέση πτώση
1,9%
5,2%
1,25%
1,29%
1,26%
2009 - 2015
Μέγιστη πτώση
19,42%
22,94%
6,40%
10,75%
6,89%
Μέση πτώση
1,93%
6,74%
1,16%
1,17%
1,05%
Π2)
Μέγιστες και μέσες πτώσεις (Maximum & Average Drawdowns)